6月25日晚間，華西能源發布公告稱，公司已與甘肅張掖市人民政府簽訂了生活垃圾焚燒發電項目特許經營權協議,公司股價在26日開盤即出現上漲，截至收盤，漲幅達5.98%，收報20.56元。

近年來，垃圾圍城無處填埋，垃圾焚燒發電開始蒸蒸日上。華西能源涉足此領域，給市場帶來無數遐想空間。從公司旗下子公司的垃圾發電BOT項目由華西能源提供設備來看，此次的項目公司使用自己產品的概率較大。日信證券節能環保行業分析師代麗萍表示：“通過拓展新項目的方式，來推廣自己的產品，是一舉兩得的事。”

500噸項目規模偏小

垃圾發電這幾年來一直是市場的關注重點，去年3月國家發展改革委發布《關于完善垃圾焚燒發電價格政策的通知》，同年4月國務院又發布了《“十二五”全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設規劃》，其中提到垃圾處理要按照“減量化、資源化、無害化”的原則。

一系列政策的出臺，讓市場對垃圾發電業務的前景充滿了想象。有專家指出，我國正進入垃圾焚燒發電的黃金時期，于是各大中心城市競相建立垃圾焚燒發電廠。

據悉，垃圾處理費補貼和上網電價收入是垃圾發電廠成本補償和利潤的主要來源。目前，我國垃圾焚燒發電執行當地火電標桿電價+0.25元/度補貼的標準，各地垃圾處理費從80元到150元不等。

據華西能源的公告，該項目總投資約3.3億元，采用BOT模式，特許期28年（不含建設期）。該項目的日處理生活垃圾能力為500噸，建設期不超過24個月。“從規模上來看，華西能源的項目偏小。現在一般垃圾焚燒處理廠的規模都在800噸、1000噸以上的級別，分一、二期建設，因為規模越大，成本相對攤的就較低，且發電量就越多，帶來的收益也越大。500噸的項目偏小了點。”代麗萍道。

500噸項目其實是垃圾焚燒爐的一個界限，因為在500噸及其以下的項目，就可以用到爐排爐，即公司在2011年以募集資金1.65億元投資建設的“垃圾爐排研發制造基地建設項目”生產的產品。而在500噸以上的項目，就要用到另外的焚燒爐技術。

另外，“建立垃圾發電廠對投資方本身資金要求很高，因為采用BOT模式，前期的投入全靠自己，投入很大，要幾年后才能產生收益。”代麗萍道。截止到今年一季度末，華西能源的貨幣資金為9.66億元，垃圾發電廠項目就將耗去公司賬上三分之一的流動資金，對公司本身的資金鏈也是一大考驗。

看來是吃力不討好的一件事，但想到是光伏電站的投資模式就不難理解了。我國很多光伏企業都是通過建設光伏電站來達到推廣自己產品以及增加產品銷量的目的。“通過借助新項目，可以推廣自己的產品，也是一舉兩得。”代麗萍表示。

通過項目推廣產品

甘肅張掖市的項目并非是公司邁出的第一步，公司在5月22日晚間發布定增方案，擬以不低于20.36元/股的價格募集資金不超過8.7億元，用于華西能源科技工業園-低排放余熱高效節能鍋爐產業化項目、組建華西能源工程有限公司以及增資四川省能投華西生物質能開發有限公司。

能投華西定位于四川省內垃圾焚燒項目的重要運營平臺，專做垃圾焚燒發電的BOT運營，華西能源則為能投華西提供鍋爐設備并承擔EPC（工程總承包模式）業務。通過BOT項目，華西能源的產品有了一個很好的去處。

自2011年12月31日成立以來，能投華西已中標自貢市垃圾發電項目、廣安市垃圾發電項目、射洪市垃圾發電項目及廣西玉林垃圾發電項目，四個項目涉及投資總額為15.5億元，其中自貢項目3.5億元、廣安項目4.9億元、射洪項目2.8億元、廣西玉林項目4.3億元，這些項目也為華西能源的垃圾焚燒爐產品帶來了較大的需求。

公司很看好中垃圾焚燒爐的市場前景。在招股說明書中，公司稱目前建設一個日處理800噸垃圾的焚燒工廠，投資規模約為3.5億元。而其中垃圾焚燒設備占據了55%左右的投資比例。按照2011-2015年垃圾發電建設投入951億計算，其中設備需求約為523億元，每年需采購垃圾焚燒設備100億元以上。