受經濟溫和復蘇帶動，2013年建筑建材行業凈利將大幅回升

根據英策咨詢近日與騰訊財經聯合發布的滬深300上市公司2013年業績預測，今年滬深300中16家建筑建材行業上市公司營業收入及凈利潤合計將分別增長10.01%和35.68%，與去年同組上市公司營收及凈利合計增長率相比，營收增速略有提升，而凈利則由負轉正，且有望實現大幅增長。

數據跟蹤顯示，滬深300上市公司中的建筑建材板塊2013年全年利潤增長率將出現大幅回升，在經歷了去年國內外經濟形勢嚴峻的時期后，行業的嚴冬有望過去，在今年出現拐點的概率較大。

下面我們從行業運行數據、行業政策和公司業績等方面簡要分析今年的行業狀況：

1、行業運行數據

從固定資產投資看，國家統計局數據顯示，2013年1-5月份全國累計固定資產投資13.12萬億元，同比增長20.4%，增速較1-4月份回落0.2個百分點。環比來看，5月份固定資產投資增長1.43%。

分行業看，1-5月房地產累計投資同比增長20.6%，增速較1-4月份回落0.5個百分點；1-5月鐵路累計投資同比增長24.5%，增幅較1-4月份回落0.1個百分點；1-5月水利累計投資同比增長26.3%，增速較1-4月份提高5.1個百分點；1-5月道路累計投資同比增長21.1%，增速較1-4月份提高1.2個百分點。1-5月基建投資同比增長24.13%，較1-4月提高0.09個百分點。

從下游需求看，房地產投資和基建投資是影響建筑建材行業的兩個最重要變量。從基建投資方面看，基建投資對于建筑行業有著正面推動作用，中央政府提出的增長保底政策以及地方政府與城鎮化相關聯的基礎建設投資，均使得短期內基建投資有望保持較高的增長。

鐵路基建投資在未來三年將保持平穩。在十二五規劃中，鐵路基建投資的目標為2.3萬億元，比十一五實際完成額1.98萬億元存在16.2%的增長。2013年初，鐵道部公布2013年基建投資計劃為5200億元，預計未來三年鐵路基建投資實際完成額能夠達到1.5萬億左右，平均每年5000億元，與2012年基本持平。另外，近期決策層高頻提出繼續發展鐵路交通設施建設的決心，這一政策對提高建筑建材行業過剩產能利用率和去庫存，將起到重大正面作用。從下圖可以看出，鐵路運輸業的固定資產投資累計額同比增長率，自2012年初以來維持穩步上升的態勢。

水利投資也是建筑建材行業的下游，盡管水利建設從前兩年的高增長有所回調，但由于我國水利投資的方針政策逐步成熟，特別是2011年的中央一號文件奠定了未來十年水利重點發展的基調后，水利建設資金來源的配套得到了一定的保障。

軌道交通建設將是當前基建投資中為數不多的亮點之一。2012年，國家發改委明顯加快了軌道交通建設規劃的批復進程，在9月份集中批復了17個城市21個軌道交通項目，11月份又批復了4個城市的軌道交通項目，累計里程超過1500公里，計劃總投資超過9000億元。從國內軌交裝備企業獲悉，2013年以來，全國城市軌道交通發展持續了去年火熱的勢頭，動車組招標預計將在下半年得到落實。截至目前，全國已有36個城市的軌道交通線網規劃和建設規劃獲批，在交通領域投資規模僅限于鐵路和公路，市場空間巨大。

從房地產投資狀況來看，目前一線城市土地市場活躍，北京、上海、廣州三地今年上半年經營性用地出讓金已超1739億元，賣地收入已接近三地去年全年的1934.92億元，其中北京和廣州甚至超過了去年全年。7月3日，京滬兩地同時誕生地王。中國指數研究院發布6月份房地產市場“百城價格指數”顯示，6月份全國百城住宅平均價格為10258元每平方米，環比5月上漲0.77%，是自2012年6月以來連續第13個月環比上漲，漲幅比5月縮小0.04個百分點。從下圖可以看出，不管是商品房新開工面積和施工面積，還是竣工面積和銷售面積，其累計同比增長率都較去年有所上升。在房地產銷售保持較高增速的背景下，房地產鏈上的建筑建材板塊和裝飾園林等公司的經營環境，將繼續得到改善。

從上游原材料情況看，1-5月全國累計水泥產量為8.67億噸，同比增8.90%，增速較1-4月份提高0.5個百分點。從下圖可以看出，水泥價格指數月同比增長率自去年底開始企穩回升，目前處于穩步上升階段。隨著新型城鎮化政策的開展，總體對于需求仍將會是一個積極的推動，今年水泥行業業績同比將有所改善。

2、行業政策信息

我國新一輪城鎮化規劃有望在年內出臺。中國新一輪城鎮化規劃正在制定中，并有望在年內出臺。發改委的城鎮化規劃報告中指出，優化提升東部地區城市群，培育發展中西部地區城市群，將成為未來城鎮化發展的主要方向。前些日子召開的國務院常務會議決定，將加快棚戶區改造，今后5年再改造各類棚戶區1000萬戶，其中今年改造304萬戶。

近期，國務院辦公廳發布《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，10條指導意見中，關于“引導、推動重點領域與行業轉型和調整”方面明確了要增強資金支持的針對性和有效性，保證重點在建續建工程和項目的合理資金需求，積極支持鐵路等重大基礎設施、城市基礎設施、保障性安居工程等民生工程建設，培育新的產業增長點。