歐洲增長乏力但依然可期:2011年,歐洲27國太陽能光伏總裝機容量占世界總裝機容量的比重達到了73%的峰值,隨后在歐洲債務危機影響以及其他國家快速發展勢頭下,這一數值有所下降,但在2012年,歐盟27國的太陽能光伏總裝機容量占據世界總裝機容量比重依然高達69%。2013年隨著歐洲國家繼續降低對光伏產業的補貼,預計歐洲新增裝機容量為12GW,比上年下降25%,而世界新增裝機容量預計為35GW,歐洲市場新增容量占比依然有35%。
日本市場:我們測算,從2010年到2020年的10年,日本光伏產業年平均安裝量約為2.3GW。按照日本產業規劃的持續性和長遠性,其產業發展進程講究循序漸進,我們測算2013年日本新增光伏安裝量約為4GW,2014安裝量約為4-4.5GW。
美國市場:美國光伏產業的發展特點是各細分領域均衡發展,由于美國聯邦政府和各州政府均出臺各種法規和補貼方案,美國的光伏產業發展多元化趨勢較為明顯,美國光伏產業發展并沒有出現單一的依賴局面,而是保持全面穩定發展。從2000年開始,美國光伏產業的新增裝機容量穩步上升,由最初的不及1GW慢慢發展到2012年約3.3GW,預計2013年新增裝機容量在3.3GW-4GW之間。
投資建議:歐洲需求放緩已經不可回避,但美日市場的日益升溫,以及我國國內對于光伏產業的高度扶持,都將使得光伏產業的大蛋糕依然處于持續擴大的范圍之內,行業整體空間依然較大。我們認為,隨著下半年我國光伏產業逐步走出去年以來的陰霾,企業收入逐步回升,盈利能力逐步改善,行業拐點已經得到初步確認,資本市場對于行業整體發展給予認可,我們認為未來可以繼續關注行業內業績彈性較高,財務狀況較好,銷售渠道較為通暢的企業,建議關注:隆基股份、東方日升、海潤光伏、中利科技、陽光電源。
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