央行在6月初降低了存貸款利率，政策放松開始實現，但從基本面看，我們認為短期機械行業需求下降、盈利下滑趨勢難以扭轉。我們認為機械的細分行業煤化工設備、煤炭機械、農業機械等下游需求較穩定或者受到政策扶持的細分行業受到沖擊較小。鐵路裝備制造行業也將受益于鐵路投資重啟有所回暖。
工程機械銷量同比延續下滑趨勢，但降幅有所收窄，考慮到2011年基數原因，未來同比數據將繼續改善。從近兩個月情況來看，下滑趨勢有延續，但一些產品環比有所改善。5月份挖掘機銷量同比下滑24%，推土機下滑30%，4月份裝載機下滑24%，混凝土機械上升25%。總體來看，銷量變化幅度略低于超市場預期，下游需求乏力是主要原因。目前看整個行業銷售低迷趨勢短期內難以扭轉，但我們預計隨著保增長政策措施的實施，鐵路等基礎建設項目逐步恢復將有助于工程機械銷量的提升。
2012年3-5月煤炭開采和洗選業固定資產投資累計分別完成546億元、934億元、1,405億元，累計同比增長分別為35%、30%、25%。增速逐步下降，但與去年同期相比增速依然保持高位，我們認為增速的下滑是對下游煤炭增速下滑的滯后反應，未來增速還可能進一步下滑。我們看好行業中的龍頭企業以及安全監控設備公司。
近期政府頻繁表態鐵路建設將有所保障，今年預計投資5,000億元，其中基本建設投資4,000億元。隨著營業里程的逐步增加，對機車車輛的需求將繼續增長，鐵路投資重啟的序幕即將拉開。今年新線交付6,366公里，其中包括3,500公里高鐵線路，保在建的推進將刺激未來2-3年鐵路設備的需求，動車組招標重啟的預期愈發強烈。
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