前段時(shí)間水泥表現(xiàn)良好。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2012年11月份全國(guó)水泥產(chǎn)量20108萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.4%，2012年1~11月份累計(jì)水泥產(chǎn)量達(dá)200836萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.5%。而從全國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議上獲悉的消息是，2013年將繼續(xù)大規(guī)模建設(shè)保障性安居工程，任務(wù)是基本建成350萬(wàn)套，新開工600萬(wàn)套，完成農(nóng)村危房改造300萬(wàn)戶左右，因此對(duì)水泥的需求將會(huì)很高。很多專家也認(rèn)為水泥行業(yè)即將走出筑底。
真的很差錢
然而，水泥行業(yè)卻真的很差錢。去年以來(lái)，水泥制造行業(yè)的很多上市公司紛紛通過(guò)增發(fā)緩解資金壓力，比如江西水泥、青松建化、天山股份、翼東水泥。當(dāng)然，也不是所有的增發(fā)都成功。原本想通過(guò)定向增發(fā)募集9億元的江西水泥，最后只攬得1.24億元，無(wú)奈還得再發(fā)行5億元公司債。
水泥制造行業(yè)2012年共發(fā)債20單，涉及10家上市公司，占該板塊上市公司的一半，其中公司債11單，短期融資券3單，中期票據(jù)2單，其他債券4單，共募集資金226.5億元。其中發(fā)行規(guī)模最大的是海螺水泥，兩期公司債共募集資金60億元；其次是冀東水泥，共發(fā)行4單公司債和1單其他債券，共計(jì)募集資金39.5億元。需要關(guān)注的事，去年2月份，冀東水泥通過(guò)定向增發(fā)募集18.79億元。顯然這筆資金未能填補(bǔ)冀東水泥的資金漏洞，不到兩個(gè)月公司就發(fā)行了一單規(guī)模為9億元的公司債，10月份更是頻繁發(fā)債4單。
頻繁發(fā)債雖然解決了資金鏈困難的燃眉之急，卻造成了資產(chǎn)負(fù)債率高企，冀東水泥的資產(chǎn)負(fù)債率67.54%，海螺水泥41.54%。募集的款項(xiàng)大部分用于償還銀行借款和補(bǔ)充流動(dòng)資金，然而現(xiàn)金流反而降低不少。2012年前三季度，A股水泥制造板塊20家上市公司，現(xiàn)金流總量為142.7億元，比前年同期下降了17.9%，現(xiàn)金流告負(fù)的公司由去年同期的4家增至6家，其中有13家現(xiàn)金流出現(xiàn)同比下滑，下滑幅度超過(guò)100%的是*ST金頂、福建水泥、亞泰集團(tuán)、天山股份。而冀東水泥的現(xiàn)金流也僅為8.9億元，同比減少45%;江西水泥短期借款達(dá)15.6億元，占流動(dòng)負(fù)債的47.4%。
差錢的原因還是近年以來(lái)的需求乏力、庫(kù)存高企和應(yīng)收賬款的攀升。“基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)建設(shè)等下游行業(yè)資金趨緊，直接影響水泥行業(yè)銷售乏力、資金難以回籠，因此，水泥行業(yè)跟隨下游企業(yè)一起陷入資金困境，也同樣用發(fā)債、增發(fā)的方式來(lái)打破資金困局。”北京一名水泥行業(yè)分析師說(shuō)，“目前水泥行業(yè)庫(kù)存已達(dá)到69%，西北和東北地區(qū)更是高達(dá)80%。”
應(yīng)收賬款又不斷地增長(zhǎng)，能不差錢？2012年前三季度，20家上市公司的應(yīng)收賬款達(dá)147.94億元，同比上漲32.8%。其中江西水泥的應(yīng)收賬款由年初的5042萬(wàn)元增至2.3億元，增幅高達(dá)363.23%;青松建化應(yīng)收賬款為3.87億元，增長(zhǎng)率達(dá)118.6%。
能否走出筑底？
有專家說(shuō)，籌款雖然大部分用于償還銀行借款和補(bǔ)充流動(dòng)資金，其實(shí)也是為行業(yè)整合做準(zhǔn)備。
2003年~2005年，水泥行業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)階段，2005年至今跨入?yún)^(qū)域壟斷階段，每個(gè)區(qū)域都會(huì)出現(xiàn)1~2個(gè)集中控制的公司。未來(lái)會(huì)出現(xiàn)4~5家大的公司，走向全國(guó)壟斷的階段。目前水泥行業(yè)的龍頭公司在全國(guó)的份額尚不到10%，而規(guī)模比較大的幾個(gè)企業(yè)，在2009年以前主要以擴(kuò)大生產(chǎn)線為主，2009年以來(lái)則轉(zhuǎn)向并購(gòu)，做外延式擴(kuò)張和做產(chǎn)業(yè)鏈延伸來(lái)共同推進(jìn)行業(yè)整合。
而2013年水泥行業(yè)的情況會(huì)比去年好得多。這不是一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)的，而是大部分人的共識(shí)。
首先城鎮(zhèn)化建設(shè)將有效拉動(dòng)水泥需求，另外僅從目前已有的鐵路、城市軌道交通、公路、鄉(xiāng)村道路等投資計(jì)劃以及項(xiàng)目批復(fù)等方面預(yù)測(cè)，2013年需求面大概率不會(huì)比今年更差。但是從需求上看，地產(chǎn)是前低后高，而基建也不會(huì)那么快，上半年主要是鐵路，其他基建新開工轉(zhuǎn)化為水泥拉動(dòng)的，快的都得到二季度，慢的就差不多到三季度了。但是專家預(yù)測(cè)2013年的需求增速將會(huì)達(dá)到7.14%，而需求量則為23.5億噸。
而經(jīng)過(guò)整合的行業(yè)，面對(duì)著上升的需求，因此很多人推測(cè)2013年應(yīng)該還是能夠走出筑底了。但是，未來(lái)幾年我國(guó)水泥行業(yè)仍將進(jìn)入全局產(chǎn)能過(guò)剩、低速發(fā)展微利時(shí)代，因此轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、加快轉(zhuǎn)型升級(jí)還是水泥行業(yè)的重大課題。
走出筑底能否繼續(xù)發(fā)展首先要解決產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。年年淘汰，年年過(guò)剩，我國(guó)目前水泥行業(yè)過(guò)剩近3億噸。除了控制增量，還得優(yōu)化存量；要解決水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，首要嚴(yán)控增量，同時(shí)優(yōu)化存量。對(duì)于控制總量，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為最重要的是控制新增產(chǎn)能，此外還要繼續(xù)淘汰落后產(chǎn)能，包括早期的新型干法水泥生產(chǎn)線，主要是一些環(huán)保不達(dá)標(biāo)的新型干法水泥生產(chǎn)線也要淘汰。
另外，業(yè)內(nèi)專家一致認(rèn)為，“十二五”時(shí)期，水泥工業(yè)不僅僅是淘汰落后的生產(chǎn)能力，而是要從根本上改變行業(yè)低品質(zhì)、高消耗、高污染的現(xiàn)狀。大部分地區(qū)都應(yīng)該考慮列出近期內(nèi)徹底淘汰落后產(chǎn)能的時(shí)間表，淘汰范圍不僅是立窯和小粉磨站，對(duì)于國(guó)內(nèi)早期建成的一批中小規(guī)模生產(chǎn)設(shè)備和配套設(shè)備，已經(jīng)相對(duì)落后、物耗、能耗和排放指標(biāo)不能達(dá)標(biāo)的新型干法生產(chǎn)線也要列入淘汰計(jì)劃。
除此之外，最根本、最關(guān)鍵、最核心的還是水泥工業(yè)的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新。雖然說(shuō)我國(guó)新型干法水泥生產(chǎn)技術(shù)已進(jìn)入成熟期，但總體技術(shù)裝備仍然稍落后于世界先進(jìn)水平，同時(shí)在能耗、控制水平、運(yùn)轉(zhuǎn)率及可靠性方面與國(guó)外先進(jìn)水平相比仍有一定差距，在環(huán)境負(fù)荷與環(huán)境影響評(píng)價(jià)方面，在協(xié)同處理廢棄物方面差距也較大。為此，中國(guó)建筑材料聯(lián)合會(huì)計(jì)劃用4~5年時(shí)間，組織并凝聚全行業(yè)力量，在現(xiàn)有水平基礎(chǔ)上，完成我國(guó)第二代新型干法水泥的創(chuàng)新研發(fā)任務(wù)。
只有這樣，才能徹底解決水泥行業(yè)的不差錢。
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