隨著寶鋼與力拓達成粉礦價格上漲79.88%、塊礦價格上漲96.5%的協議，隨后必和必拓鐵礦石也達成了同樣的漲幅，2008財年鐵礦石談判完全結束。雖然國際長期協議礦價格大幅上漲，但在目前國內鋼鐵產量增速逐步趨緩、鐵礦石資源量繼續保持快速增長、進口礦港存量及海運費都處于高位的情況下，我國近期鐵礦石市場價格將面臨一定的下行壓力。 一、鐵礦石供需緊張有所緩解 1、全球鐵礦石產量增速明顯快于鋼鐵產品 近年來，鐵礦石價格持續上漲吸引投資快速增加。據統計，2007年我國鐵礦采掘業行業投資額達59億元，較2006年46億元的投資額增長30%。2008年1-4月，我國鐵礦業投資額為15.2億元，較2007年同期增長74%。2008年1-5月份，我國鐵礦石產量已達到31090.5萬噸，同比增長25.7%，而同期粗鋼和生鐵產量增速僅為9.4%和8.1%。 從國際市場看，根據已經宣布的產能擴張計劃，淡水河谷和力拓在2008年下半年的出口量會大大高于上半年。淡水河谷宣布2008年增加產量2500-3000萬噸，力拓則要增加至少3500萬噸。此外，自5月中旬起，澳大利亞FMG也已開始向中國發貨，預計下半年鐵礦發貨量將達到3500萬噸左右，從而彌補印度雨季造成出口量的減少。因此，即使考慮到產能變成實際產量的延后效應，2008年國際鐵礦石供應量增長仍然較大，不僅彌補了2007年供應的短缺，同時也彌補了鐵礦石庫存重建的需求。今年下半年全球鐵礦石可能出現供應過剩的局面。 2、焦煤供應緊張限制鋼鐵產能正常釋放 2008年1-5月份我國鐵鋼比為93.9%，較2007年降低了2個百分點，這一方面表明鋼廠對廢鋼的需求量正在逐步增加，同時也折射出國內生鐵資源供應趨緊。這主要是由于國內焦煤供應緊張所導致的。 由于近兩年來投產規模有限，我國焦煤資源一直處于供不應求的狀態。據發改委預測，目前我國煉焦煤煤礦的核定生產能力為8.5億噸/年。隨著國家關停小煤礦力度進一步加大，2008年國內煉焦煤產量將繼續呈下降態勢，高品質的主焦煤、肥精煤等品種尤其緊張。據初步統計，2008年全國重點鋼廠、焦化廠新增產能約3100萬噸左右，這些焦爐的投產將增加4000多萬噸煉焦煤需求。而據中國煤炭運銷協會統計，2008年全國重點煤礦煉焦煤（洗精煤）產量增長在2000萬噸左右，供給存在較大缺口。 今年1-6月份，我國焦煤價格累計上漲700-800元/噸，焦炭價格累計上漲1000-1100元/噸，是推動鋼廠制造成本上升最主要的因素。迫于成本壓力，一些中小型鋼鐵企業被迫限產、停產（山西、河南省生鐵產量出現負增長），造成國內鋼鐵行業對鐵礦石的需求量也有所下降。 3、進口礦港存量持續上升 據預測，如果2008年國內粗鋼產量增長10%的話，月均進口鐵礦石3600-3700萬噸，就基本能滿足市場需求。但事實上，今年1-5月份國內粗鋼產量同比增幅僅為9.4%，而鐵礦石月均進口量卻超過了3850萬噸，從而導致國內港口庫存居高不下。據初步統計，截至6月20日，全國20個主要港口鐵礦石庫存量達到6455萬噸，較去年底增長了1400萬噸，這相當于國內鋼廠近1個半月的需求量。 面對港口鐵礦石積壓和堵港嚴重的現象，6月10日，國家發改委、交通運輸部、鐵道部和商務部發布關于對港存進口鐵礦石進行疏港的通知。主要內容包括：一是要求鋼鐵廠及貿易商盡快提貨；二是要求鐵路部門予以配合，提供車皮；三是要求港口適當提高堆存費用（上調1倍以上）。由于銷售不暢且前期高價資源較多，導致占用了較多資金，目前港口貿易商壓力普遍較大。在市場需求相對平淡的形勢下，后期部分貿易商可能會采取壓價出貨，以迅速回籠資金。 二、進口礦價格面臨調整壓力 1、鐵礦石上漲周期接近尾聲任何金屬礦產都有供需轉換的周期，而鐵礦石的周期是在10年左右。不考慮匯率因素的話，2000年至今，國際鐵礦石價格已累計上漲了5倍。近期三大礦業相繼投資煤炭或有色行業相互搭配，實際上正是規避市場風險的一種舉措。由此可見，鐵礦石市場的上漲壓力正在不斷增加。 2、長協礦和貿易礦價差逐步縮小 2007年一季度，印度貿易礦和澳洲長協礦的平均價差在30%左右，2007財年鐵礦石價格最終漲幅定在9.5%。而2008年一季度兩者平均價差高達130%左右，長協礦價格大幅上漲（巴西65-71%，澳洲79.88%）也是在意料之中的。執行新的合同價格后，貿易礦與長協礦的價差將重新回到30%左右。從下半年形勢看，盡管印度宣布加征15%出口關稅，鐵礦石出口成本將增長12-14美元/噸，但考慮到中國鋼鐵行業鐵礦石消費能力已經飽和，且澳大利亞FMG等新增鐵礦資源介入，預計后市將呈穩中趨跌走勢，貿易礦和長協礦的價差將進一步縮小。 3、鐵礦石海運費將沖高回落 據統計，2007年全球干散貨海運貿易量為29.96億噸，其中鐵礦石、煤炭和谷物三大貨種海運貿易量占比分別為26%、19%和10%。2008年鐵礦石運輸量預計將再增加約5300萬噸，煤炭增加3100萬噸，兩大貨種占2008年干散貨運輸增量的91.3%。經歷一季度的低迷后，二季度起國際干散貨運輸市場開始回暖，且漲勢不斷加快。至6月中旬，巴西至中國航線海運成交價格一度達到110美元/噸，澳大利亞至中國航線海運費達到50美元/噸，分別較一季度末上漲了36%和64%左右，是推動鐵礦石到岸價格上漲的主要因素之一。 船只投放和港口裝運能力不足是導致海運費上升的主要原因，而這種情況在2009年將有明顯改善。據初步統計，2009年全球將新投入海岬型船只127條，較2008年增加74條，巴拿馬型船為108條，較2008年增加23條，運力供給能力將有較大的提升。同時，澳大利亞港口擴建也已部完成，且西澳政府計劃允許私營采礦商使用目前只有力拓和必和必拓才能使用的鐵礦石運輸鐵路，鐵礦石供應量將會增長更快。預計未來國際鐵礦石海運費將呈震蕩回落走勢。 從以上這些分析可以得出這樣的結論，隨著國內有關部門和港口嚴格執行鐵礦石疏港令，直接導致大量沉淀在流通領域的鐵礦石加速流向生產領域，在短期內，鐵礦石的供需矛盾將得到緩解，鐵礦石的市場成交價格將在海運費回落和消費強度減弱的雙重擠壓下呈現平穩走低的局面。