我們預測2016-2018年公司的EPS分別為0.32元、0.40元和0.51元,對應PE分別為78倍、62倍和48倍。公司是電子整機裝聯設備的龍頭企業,正致力于成為景氣的機器視覺行業專家。公司研發產品、拓展應用方面的能力出眾,主業協同優勢明顯,我們看好其轉型發展前景,維持“推薦”評級。

電子裝聯設備龍頭,受益行業長期發展:公司自成立以來專注于電子整機裝聯焊接設備的研發和制造,主要參與中高端市場競爭,在國內焊接設備市場份額中處于市場前列,是上市公司中的龍頭。電子整機裝聯設備制造行業市場規模從2005年的103.2億元增長到2015年預計的660.6億元,年復合增長率高達20%。下游消費電子、汽車電子等領域需求體量巨大,足以保證行業長期穩步發展,公司也將長期從中受益。

國內機器視覺行業大發展,潛在規模巨大:隨著全球化競爭加劇以及中國人力成本、原材料成本的上漲,機器代人勢不可擋。機器視覺下游應用極其廣泛,包括工業檢測、視覺工業機器人、醫學檢測、交通監測、農業采摘等領域,潛在市場空間巨大。隨著中國加工工業的發展,眾多先進的生產線逐漸遷移至中國,隨之帶來了先進的機器視覺系統,中國正成為當今機器視覺發展最為活躍的地區之一,近年來我國機器視覺市場迎來了爆發式增長。預計2018年,國內機器視覺行業規模將達到37億,全球機器視覺市場將達到50.43億美元。

主業協同,持續拓展,勁拓將成機器視覺專家:公司主業“JT/勁拓”品牌憑借優良的產品性能及專業的服務優勢,已建立起良好的品牌形象,公司積累了一批成熟的客戶群體,公司的機器視覺產品與傳統產品客戶交集甚多,可以充分享受并增強傳統產品的品牌效應和客戶資源,協同效應明顯。另外公司與國際龍頭康耐視一樣,技術與研發優勢明顯,有優秀的研發團隊,建立了完善的研發體系,常年保持較高的研發投入。

憑借公司的研發能力,已經推進了機器視覺產品在觸摸屏、新能源汽車等新領域的應用,已逐漸成為機器視覺行業專家。