為進(jìn)一步落實(shí)適度寬松的貨幣政策，中國(guó)人民銀行決定： 從2008年12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率。 從2008年12月25日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。 據(jù)悉，這是央行自今年9月份以來(lái)連續(xù)第五次降低利率、第四次降低存款準(zhǔn)備金率，也是央行繼10月8日宣布雙率下調(diào)后第三次雙率同時(shí)下調(diào)。 央行百日內(nèi)五次降息 全力保增長(zhǎng) 中國(guó)央行今天宣布年內(nèi)第5次降息：從12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，此次降息距九月中旬本年度首次降息不足百日時(shí)間，央行如此頻繁動(dòng)用降息工具，全力保增長(zhǎng)之心可見(jiàn)一斑。 中國(guó)央行表示，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率。從本月25日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。 央行同時(shí)決定，下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率0.18個(gè)百分點(diǎn)，其中五年以下（含五年）個(gè)人住房公積金貸款利率由3.33%降至3.15%，五年以上個(gè)人住房公積金貸款利率由4.05%降至3.87%。 中國(guó)央行此次降息幅度基本符合市場(chǎng)預(yù)期。在央行宣布第五次降息之前，陸續(xù)出爐的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨甚于預(yù)期的下行風(fēng)險(xiǎn)。 本月16日，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在香港表示，是否降息要考慮CPI下降速度而定，直到明年中都有降息的可能。而已經(jīng)公布的11月CPI數(shù)據(jù)顯示，CPI同比增幅僅為百分之2.4，而今天公布的企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)環(huán)比與同比負(fù)增長(zhǎng)，亦加重了市場(chǎng)對(duì)通縮的擔(dān)憂。 此間分析人士認(rèn)為，此次降息將成為中國(guó)年內(nèi)最后一次降息，而一項(xiàng)調(diào)查顯示，超過(guò)五成的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為明年降息幅度將達(dá)到或超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)。 在中國(guó)央行宣布第五次降息之前，美聯(lián)儲(chǔ)已將美國(guó)利率至少下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，降至歷史最低點(diǎn)。 專家點(diǎn)評(píng)：央行或再有大手筆 官員建議發(fā)消費(fèi)券 央行晚間發(fā)出通知，從2008年12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率。從2008年12月25日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。網(wǎng)易財(cái)經(jīng)第一時(shí)間聯(lián)系多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及市場(chǎng)人士，多數(shù)人數(shù)認(rèn)為央行降息對(duì)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是個(gè)利好的消息，但是有部分學(xué)者對(duì)此則提出相反意見(jiàn)，認(rèn)為當(dāng)前刺激經(jīng)濟(jì)只有通過(guò)刺激消費(fèi)來(lái)產(chǎn)生作用。對(duì)于未來(lái)政策走勢(shì)，學(xué)者李稻葵指出降息只是央行一系列動(dòng)作的開(kāi)始，而不是結(jié)束，緊接著將會(huì)有更多的貨幣政策出臺(tái)。 降息旨在改變市場(chǎng)悲觀預(yù)期 清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵第一時(shí)間向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，這是為落實(shí)近日政府提出的金融三十條而采取的重要的金融政策，表明央行在不遺余力的引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。 李稻葵指出，目前市場(chǎng)上的消費(fèi)者、投資者對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期是冰火兩重天，大部分認(rèn)為現(xiàn)在應(yīng)該謹(jǐn)慎小心，而受四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激政策的影響，地方政府和部分投資者則體現(xiàn)了很大的熱情。此次央行降息，就是為了把市場(chǎng)上“冰”的部分徹底的轉(zhuǎn)變過(guò)來(lái)，引導(dǎo)大家投資、消費(fèi)，包括房屋、汽車等等。 李稻葵同時(shí)預(yù)計(jì)，降息只是央行一系列動(dòng)作的開(kāi)始，而不是結(jié)束，緊接著將會(huì)有更多的貨幣政策出臺(tái)，包括擴(kuò)大貨幣發(fā)行、擴(kuò)大貸款規(guī)模、提高Ｍ２（廣義貨幣）的存量等等，而這一系列的政策，都是為了爭(zhēng)取在明年一季度之內(nèi)徹底的改變市場(chǎng)預(yù)期。此前針對(duì)政府可能會(huì)采取“零利率”的政策，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員吳曉靈則認(rèn)為，沒(méi)必要實(shí)行極端的零利率政策。她說(shuō)，由于中國(guó)并未發(fā)生金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因此利率下調(diào)的空間并不大。 對(duì)經(jīng)濟(jì)影響有限 只有發(fā)消費(fèi)券才能啟動(dòng)經(jīng)濟(jì) 國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院原副院長(zhǎng)劉福垣向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)再次表示對(duì)這一政策的不滿，劉指出當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的問(wèn)題是需求不足，即使通過(guò)央行的行為讓年企業(yè)獲得足夠的資金，也不能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因?yàn)槭袌?chǎng)需求不足。而最有效的啟動(dòng)內(nèi)需的方法，便是給老百姓發(fā)消費(fèi)券。 劉福垣指出，每個(gè)人一次性發(fā)3000-5000元購(gòu)物券，以此來(lái)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。提到操作成本時(shí)，劉指出，國(guó)家給每個(gè)人都發(fā)購(gòu)物券，并鼓勵(lì)富人向窮人轉(zhuǎn)移購(gòu)物券。提到資金來(lái)源時(shí)，劉福垣指出，國(guó)家應(yīng)該拿出四萬(wàn)億中的一部分，比如對(duì)鐵路的投資應(yīng)該減少，而這部分錢用來(lái)消費(fèi)。 此前諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得主蒙代爾接受網(wǎng)易財(cái)經(jīng)獨(dú)家專訪時(shí)也建議中國(guó)發(fā)放1萬(wàn)億元人民幣的購(gòu)物券，有效期同樣為3個(gè)月，這樣平均到13億人頭上，每人大約是800元人民幣。 降息對(duì)銀行業(yè)影響有限 中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 中國(guó)銀行（行情 股吧）業(yè)研究中心主任郭田勇第一時(shí)間向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，央行如此高頻率的降息對(duì)銀行業(yè)肯定會(huì)產(chǎn)生一些不利的影響，但是考慮到存貸款都在降，所以其影響還是比較有限的。 郭田勇分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的加速下滑，已經(jīng)使大、中、小型企業(yè)都受到了非常嚴(yán)重的影響，而央行不斷的降息，使銀行業(yè)的盈利空間逐步縮窄、變小，其實(shí)是把銀行的利潤(rùn)一部分讓利于各大中小型企業(yè)。郭田勇同時(shí)指出，降息可以進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)和投資，對(duì)股市也是利好消息。 幅度小于預(yù)期　股市調(diào)整壓力加大 申銀萬(wàn)國(guó)（行情 股吧）首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，降息大勢(shì)所趨，但幅度低于預(yù)期。從國(guó)際上看，為了刺激經(jīng)濟(jì)，主要國(guó)家紛紛下調(diào)利率；從國(guó)內(nèi)情況看，由于經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)加速下滑的態(tài)勢(shì)，通貨膨脹也迅速回落，也增加了進(jìn)一步降息的必要性和可能性，降息是大勢(shì)所趨。但從降息的幅度看小于預(yù)期。這固然有上次大幅降息108個(gè)基點(diǎn)的原因，可能也在一定程度上顯示出國(guó)家希望觀察下降息效應(yīng)的考慮。 通縮來(lái)臨，需要更加擴(kuò)張的貨幣政策。由于經(jīng)濟(jì)周期的下行，物價(jià)大幅度回落不可避免，我們已經(jīng)處于通貨緊縮的邊緣。我們預(yù)測(cè)2009年P(guān)PI漲幅會(huì)從今年的7％下降到-7％；CPI漲幅將會(huì)從今年的5.9％下降到-0.2％，在相隔6年之后，中國(guó)將重新回到通貨緊縮時(shí)代。為了幫助中國(guó)盡早走出通貨緊縮，需要貨幣政策更加前瞻和擴(kuò)張。我們認(rèn)為降息幅度越大越好，降息越早越好。基于這種判斷，我們認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月至少要降息81個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)我們認(rèn)為相對(duì)而言，存款準(zhǔn)備金率的下降空間更大，我們維持未來(lái)12個(gè)月存款準(zhǔn)備金率下降4.5個(gè)百分點(diǎn)的判斷。 李慧勇還認(rèn)為，降息對(duì)債券市場(chǎng)影響正面但效果有限。正面作用體現(xiàn)在基準(zhǔn)利率的下降降低了資金成本，為債券收益率下降打開(kāi)了空間。但由于前期債券收益率明顯降低，提前消化了基準(zhǔn)利率下調(diào)的影響，使得本次降息對(duì)債券的利好作用有限。由于我們預(yù)期未來(lái)12個(gè)月基準(zhǔn)利率將至少下降81個(gè)基點(diǎn)，債券市場(chǎng)收益率仍有下降空間，我們維持對(duì)債券市場(chǎng)中長(zhǎng)期看好的看法。 股票市場(chǎng)對(duì)降息有預(yù)期，對(duì)小幅降息甚至?xí)杂惺Ｍ顿Y者普遍判斷在經(jīng)濟(jì)向下趨勢(shì)明朗，降息空間仍較大情況下，及早降息對(duì)經(jīng)濟(jì)幫助更大。10月份以來(lái)市場(chǎng)反彈，很大程度上來(lái)自于密集快速的抗周期政策出臺(tái)；政策預(yù)期變化對(duì)資金參與有較大影響，年內(nèi)來(lái)看政策預(yù)期的推動(dòng)效應(yīng)將逐漸減弱。于此同時(shí)，基本面惡化的數(shù)據(jù)仍在不斷出來(lái)，特別是未來(lái)1個(gè)月應(yīng)該是研究員基于年報(bào)預(yù)期大幅向下修正盈利預(yù)測(cè)的階段，基本面的壓力在加強(qiáng)。在這種背景下，市場(chǎng)上漲動(dòng)力減弱，將進(jìn)入調(diào)整階段。我們認(rèn)為明年上半年市場(chǎng)再度回升的動(dòng)力仍在，主要基于政策推動(dòng)的投資效應(yīng)逐漸體現(xiàn)，在今年4季度非常差的經(jīng)濟(jì)環(huán)境基礎(chǔ)上，未來(lái)2-3個(gè)季度的宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀盈利回升是大概率事件。估值對(duì)惡化數(shù)據(jù)的充分反應(yīng)，反而更有利于后繼行情的演繹。 何志成：1月份將再降息 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師何志成向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，降息對(duì)商業(yè)銀行的影響不大，對(duì)銀行板塊長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是利好。當(dāng)問(wèn)及對(duì)股市的影響時(shí)，他表示此次降息是在預(yù)料之，自央行降息108個(gè)基點(diǎn)之后,股市和債券市場(chǎng)都對(duì)年內(nèi)再次降息有所預(yù)期,滬深兩市的走勢(shì)已基本消化了這一預(yù)期，所以對(duì)A股市場(chǎng)不會(huì)有影響。同時(shí)，他還預(yù)測(cè)等一月份經(jīng)濟(jì)出臺(tái)后，央行將再次降息。 央行研究局原副局長(zhǎng)、第一財(cái)經(jīng)研究院院長(zhǎng)景學(xué)成也向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，由于存貸款都在降，所以對(duì)商業(yè)銀行的影響相對(duì)較小。 IT白領(lǐng)：會(huì)花更多的錢置辦年貨 針對(duì)央行降息網(wǎng)易財(cái)經(jīng)隨機(jī)采訪了一位IT白領(lǐng)，李小姐現(xiàn)在在北京某著名網(wǎng)絡(luò)公司工作，談到降息的時(shí)候，李小姐表示“降的很頻繁啊，肯定是好事”。李小姐表示，現(xiàn)在存款利息一直降，而且市場(chǎng)上產(chǎn)品價(jià)格也在一直降，“我打算買更多的東西”。“我對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)很看好，因?yàn)檎ǖ牧α糠浅Ｖ?，我相信政府”。但是并不是所有人都持有這樣的想法，程先生目前也在一家外企上班，對(duì)于自己的花銷則沒(méi)有李女士的樂(lè)觀。程先生表示，未來(lái)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)萎縮，錢不能像之前那樣隨便花了，要省著了。對(duì)于降息，王先生似乎并不太在意，影響有限了，主要是收入的問(wèn)題。 按照11月份的CPI2.4%的增幅來(lái)算，剛剛轉(zhuǎn)為正利率的一年期以下的存款又轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)利率的狀態(tài)。