“目前每次發(fā)批文的數(shù)量比較有限，一方面有為獨角獸企業(yè)做鋪墊的原因，另一方面會里也希望企業(yè)募資額控制在一定范圍內(nèi)，以兼顧對沖掉IPO對市場的影響。”一家中字頭券商投行人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

繼富士康后，又一“獨角獸”巨無霸企業(yè)正在臨近上市窗口。

5月22日凌晨，寧德時代披露招股意向書。其中披露，本次擬發(fā)行不超過2.17億股（217,243,733股），占發(fā)行后總股本比例不低于10.00%。同時，寧德時代還披露了此次預期募資的金額，約為53.52億元。

53.52億元的募資，較公司此前預期募資131億元，縮水近六成。

定了！寧德時代發(fā)行不超2.17億股

募資、市值都將破創(chuàng)業(yè)板記錄

5月22日凌晨，寧德時代披露招股意向書。其中披露，本次擬發(fā)行不超過2.17億股（217,243,733股），占發(fā)行后總股本比例不低于10.00%。全部為發(fā)行新股，不涉及股東公開發(fā)售股份。預計發(fā)行日期2018年5月30日。

同時，寧德時代還披露了此次預期募資的金額，約為53.52億元，將投向代湖西鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目和代動力及儲能電池研發(fā)項目。

以此計算，本次寧德時代的發(fā)行價有可能為24.66元/股。

不過，53.52億元的募資，較公司此前預期募資131億元，縮水近六成。這并非“獨角獸”企業(yè)第一次出現(xiàn)募資縮水。

此前，藥明康德（603259.SH）曾計劃募集資金不超過57.41億元，但在拿到批文時，其與亞普汽車兩家公司募集資金合計不超30億元，在最終募資金額為22.51億元。

即便如此，寧德時代的募資規(guī)模依然創(chuàng)下了創(chuàng)業(yè)板設立以來的新高，此前最高的是碧水源（300070.SZ）的25.53億元。而以53.52億元的募資總額計算，寧德時代未上市之前，市值已高達535億元（以發(fā)行10%股份計算）。

對于寧德時代上市后的市值變化，外界猜測其市值有望突破千億元，超過目前創(chuàng)業(yè)板的“市值王”溫氏股份（300498.SZ），成為創(chuàng)業(yè)板市值最高的上市公司。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日收盤，溫氏股份市值為1263.10億元。

規(guī)模縮水背后

寧德時代上市的腳步正愈來愈近。

據(jù)中金公司策略組預計，剛剛獲得發(fā)行批文的寧德時代最快將于5月25日開始申購。

年報顯示，獲批的寧德時代業(yè)績正呈現(xiàn)穩(wěn)健上升階段。其2015年至2017年連續(xù)三年歸母公司凈利潤分別達9.31億元、30.22億元和39.72億元。

不過，寧德時代較申報階段出現(xiàn)縮水的募資額引起了市場多方關注。

據(jù)證監(jiān)會披露，寧德時代與綠色動力兩家企業(yè)合計募資總額不超過60億元，而依據(jù)綠色動力先前的6億元擬募資額估算，寧德時代的募資規(guī)模將在50億-60億之間；而在申報階段，寧德時代擬募資額一度高達131.20億元，這意味著其獲批募資額較此前縮水接近六成。

5月21日，一位接近監(jiān)管層的投行人士表示，募資額的縮水與當前管理層調(diào)節(jié)IPO市場整體募資節(jié)奏的努力和對寧德時代實際募資需要的審視有關。

“目前每次發(fā)批文的數(shù)量比較有限，一方面有為獨角獸企業(yè)做鋪墊的原因，另一方面會里也希望企業(yè)募資額控制在一定范圍內(nèi)，以兼顧對沖掉IPO對市場的影響。”5月21日，一家中字頭券商投行人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

不過和寧德時代相比，不久前上市獲批的富士康則呈現(xiàn)出融資額似乎并未受到影響的跡象，據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，富士康的合計募資規(guī)模或不低于272.53億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，雖然當前富士康募資額尚未確定，不過其戰(zhàn)略配售及獨角獸等因素對其擬定的百億級募資額提供了支撐。

“富士康一方面有戰(zhàn)略配售，定向配售緩釋了更大發(fā)行規(guī)模對市場的潛在沖擊。”上海一家投行保代表示，“另一方面富士康的員工數(shù)量較多，公司體量更大，與實體經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟聯(lián)系密切，這也會成為放寬募資額限制的原因。”

“富士康的資產(chǎn)更重，毛利率偏低，對資金需求也更大，不排除管理層和市場會對這些因素多方面考慮。”上述保代表示。

概念股受益邏輯

伴隨著寧德時代上市的獲批，與動力電池有關的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展被業(yè)內(nèi)寄予厚望。

中金公司（3908.HK）化工分析師李璇指出，寧德時代上市在即，產(chǎn)業(yè)鏈供應商有望大幅受益。

“短期看，寧德時代上市有利于提振相關鋰電池材料產(chǎn)業(yè)鏈。隨著5月電池廠商產(chǎn)能利用率提升，鋰電池材料行業(yè)逐漸進入采購旺季，市場預期逐漸回暖，預計2018年新能源車銷量同比增長42%至110萬輛。”李璇分析表示，長期看，新能源車2020年200萬輛的產(chǎn)銷目標預計實現(xiàn)，鋰電池材料產(chǎn)業(yè)鏈長期趨勢上行，年均復合增速超30%，正極材料等業(yè)績確定增長與鋁塑膜等新領域新技術板塊具備發(fā)展動力。

據(jù)李璇預測，寧德時代的上市會促使其鋰電池產(chǎn)銷量快速增長。

中信證券（600030.SH）也在近期發(fā)布報告認為，寧德時代“量”的高增長拉動供應鏈具有高確定性。

“動力電池占據(jù)市場主導地位，產(chǎn)品和技術領先，配套車型眾多，兼具規(guī)模與成本優(yōu)勢，將受益新能源汽車高速增長。”中信證券最近一份研究報告指出，“從‘量’的角度上極大地拉動對上游鋰電四大關鍵原材料、電池輔材及附件的需求，其為滿足產(chǎn)能的擴張也會極大地拉動鋰電設備需求。”

中信證券同時認為，由于寧德時代動力電池配套車型更集中在中高端，這將促使供應鏈保持行業(yè)領先。

值得一提的是，寧德時代獲批的首個交易日5月21日，多只產(chǎn)業(yè)鏈受益股票均呈現(xiàn)微漲態(tài)勢，其中天賜材料上漲達0.85%，新宙邦上漲為0.99%。

“因為帶有獨角獸光環(huán)，寧德時代的上市本來就是高預期事件，可能更多值得關注的是上市后對產(chǎn)業(yè)鏈基本面的改善情況。”5月21日北京一家大型券商策略分析師認為。