根據GGII數據，2019年3月電動車產量10.75萬輛，同比增長64%，環比增長104%。乘用車產量10.14萬輛，同比增68%，環比增長100%；客車產量4,231輛，同比增長34%，環比增長123%；專用車產1801輛，同比增長6%，環比增長7.3倍。2019年1-3月電動車累計產量26.2萬輛，同比增長84%；乘用車累計生產24.37萬輛，同比增89%；客車累計生產1.34萬輛，同比增長91%；專用車累計生產4466輛，同比減少25%。

我們根據GGII數據統計，3月裝機電量為5.09gwh，同比增長145%，環比增長127%。2019年累計裝機電量為12.30gwh，累計同比增長178%。1）磷酸鐵鋰：3月鐵鋰裝機電量為1.03gwh，同比增長68%，環比增長220%，占比20%；2019年磷酸鐵鋰累計裝機電量2.75gwh，同比增長88%，占比為22%。

2）三元：3月裝機電量3.64gwh，同比增長150%，環比增長104%，占比72%；三元2019年累計裝機電量為8.71gwh，同比增長205%，占比71%；錳酸鋰3月裝機電量為0.16gwh。

各車型平均帶電量來看，3月乘用車平均帶電量維持高位，客車、專用車平均帶電量環比有所下降。3月純電動乘用車單車帶電量46.73kwh，環比小幅增長，全年平均帶電量提升至46.41kwh。3月純電動客車平均帶電量環比下降，為163.24wh/輛；專用車平均帶電量環比下降為178.33kwh/輛。

從電池廠商看，寧德時代3月裝機電量2.30gwh，同比增長122%，市占率45.1%。其次比亞迪3月裝機電量1.57gwh，同比增長285%，市占率30.9%。第三名為國軒高科，裝機電量0.18gwh，市占率3.5%。寧德時代3月裝機電量同比環比均提升較大，為2.30gwh，同比增長122%，環比增長124.6%，占比45.1％。其中磷酸鐵鋰為0.48gwh，同比增長35%，環比增長13.5倍；三元為1.63gwh，同比提升141%，環比增長71%；2019年累計裝機電量5.49gwh，同比增長149%，累計占比44.62%。

2019年1季度磷酸鐵鋰動力電池主要集中于CATL、比亞迪和國軒高科，三家合計占據84.8%的市場份額，市場集中度高。三元市場前幾大廠商為CATL，比亞迪，比克電池和力神，共占據87.9%的市場份額。

投資建議

繼續推薦鋰電中游的優質龍頭（新宙邦、璞泰來、星源材質、當升科技、天賜材料；恩捷股份、杉杉股份）；電池龍頭（寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、關注欣旺達）；核心零部件（匯川技術、宏發股份）；同時推薦股價處于底部的優質上游資源鈷和鋰（天齊鋰業）。