碳酸鋰、氫氧化鋰、電解液、磷酸鐵鋰、電解鈷、六氟磷酸鋰……無不瘋狂上漲。寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、中創新航、國軒高科、孚能科技、蜂巢能源、欣旺達……無不瘋狂擴產。

　　在這樣的形勢下，整個產業鏈最受益也最興奮的，應該就是材料廠商。自家的產品供不應求，訂單不斷如雪花般飄來，價格一路猛漲，業績一路高升。

　　鋰電銅箔漲價雖然不是特別突出，但是業績也相當可觀。嘉元科技2021年預計凈利增長184.25%-224%;銅冠銅箔預計2021年凈利增長387.26%;雖然諾德股份還未公布業績，但是多家機構預測2021年該公司凈利潤均值較去年同比增長將超過9000%。

　　于是，這些材料廠商們一邊大把數錢，一邊大肆擴產，在他們眼中“產線已經成了印鈔機”。

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　　幾十億百億項目頻現

　　近期，銅箔廠商的擴產力度確實很大。1月20日，南昌經開區與華友集團華創新材料有限公司年產10萬噸鋰電銅箔生產項目簽約活動舉行。1月16日，諾德股份發布公告稱，擬在湖北省黃石市投資建設10萬噸銅箔材料新生產基地，項目注冊資本為35億元。

　　據電池中國了解，諾德股份現有電解銅箔總產能約4.3萬噸/年，隨著旗下青海電子材料生產線技改完成，以及青海諾德二期1.5萬噸/年和惠州電子三期1.2萬噸/年產能在建項目的建成投產，諾德股份銅箔總產能將達到7萬噸/年。

　　兩個月前，嘉元科技擬定增56億元，投入位于廣東梅州年產1.6萬噸高性能銅箔項目、嘉元寧德年產1.5萬噸高性能銅箔項目、江西嘉元年產2萬噸電解銅箔項目，以及山東嘉元年產3萬噸高精度超薄電子銅箔項目等。此外，該公司還與寧德時代簽署協議，就共同設立合資公司建年產10萬噸高性能電解銅箔項目達成初步共識。

　　實際上，早在去年上半年銅箔的擴產熱度就很大，以2021年5月份為例，一個月內就有多達4家銅箔企業密集大動作。海南梓靖年產5萬噸銅箔項目落戶云南曲靖;銅陵有色年產2萬噸高精度儲能用超薄電子銅箔項目二期開工;龍電華鑫總投資100億元、年產5萬噸6-8μm鋰電銅箔南京項目奠基;LG化學宣布將向中國的德福科技投資約2.3億元擴大產能。

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　　銅箔輕薄化增厚利潤

　　據業內機構測算，考慮到上游重要生產商產量有限和行業整體擴產進度，鋰電銅箔的產能躍升將在2023年出現，這將導致行業的競爭要素從過去的設備和資金瓶頸轉向：客戶渠道、供應鏈管理以及產品持續迭代能力。

　　鋰電銅箔由于具有良好的導電性、良好的機械加工性能，質地較軟、成本優勢突出等特點，因而成為鋰離子電池負極集流體的首選之一。從技術上來講，鋰電銅箔的厚度對負極制作工藝及電池性能有顯著影響，使用更加輕薄的鋰電銅箔是未來趨勢。

　　“鋰電銅箔的厚度越小其好處是，一方面使電池的重量越輕，電阻越小，電池的性能就會得到進一步提升;另一方面，減輕了電池上銅箔的質量，也會降低銅箔原材料成本、提高能量密度?！睒I內人士分析道。

　　當下鋰電銅箔輕薄化趨勢明顯，隨著6μm及以下極薄銅箔產品滲透率的提升，該市場將產生供給缺口;而6μm以上鋰電池銅箔市場或將出現產能過剩局面。目前6μm 銅箔已逐漸成為主流品種，4.5μm銅箔也逐漸起量。

　　根據中銀證券研報分析數據，目前6μm銅箔產能主要集中在國內，預計2022年國內6μm銅箔有效產能約為9萬噸，供需缺口為1.63萬噸。

　　就市場端來看，寧德時代早在幾年前就開始了6μm銅箔切換，當前已實現90%以上滲透率;同時，比亞迪、億緯鋰能、國軒高科、力神電池等國內多家主流電池廠商也都早已積極引入6μm銅箔，國內6μm銅箔滲透率有望進一步提升。

　　而對于4.5μm銅箔來說，業內認為2020 年是4.5μm 銅箔的放量元年，當年產量達到 4745 噸，產量占比約為3%，其中嘉元科技和諾德股份的產量超過千噸，在國內居于領先水平。其他在 2020 年實現 4.5μm 銅箔量產的企業還包括龍電華鑫、圣達電氣、華威銅箔、銅陵華創、福建清景等。

　　據了解，銅冠銅箔已于2018年實現6μm雙面光鋰電池銅箔的規?；a，目前也已掌握4.5μm 極薄鋰電池銅箔及高抗拉鋰電池銅箔的核心制造技術并具備小規模生產能力，其商用正在有序推進過程中。

　　根據機構統計，4.5μm 極薄銅箔毛利率接近 50%，6μm約為 30%，8μm 則約為 20%，在成本并無顯著差異的情況下，極薄銅箔的技術溢價直接增厚廠商利潤。隨著銅箔輕薄化進程進展順利，6μm 與 4.5μm 銅箔加速滲透，預計下游電池廠使用輕薄銅箔比例將進一步提升，擁有技術實力的銅箔廠商業績也將節節攀升。