2023年儲能市場依舊景氣，戶用儲能、工商業儲能、光伏儲能等儲能細分行業內企業接連闖關IPO，捷報頻傳。

　　6月25日，歷時半年有余，光伏儲能企業西安愛科賽博電氣股份有限公司(以下簡稱“愛科賽博”)科創板IPO正式提交注冊。

　　估值15.2億，募資3.8億

　　愛科賽博的前身是1996年1月19日成立的西安愛科電子有限責任公司，2012年4月19日整體變更為股份有限公司。

　　作為研發驅動型公司，愛科賽博一直專注于電力電子變換和控制設備的研發和產品設計，主營業務為電力電子變換和控制設備的研發、生產和銷售，主要產品包括精密測試電源、特種電源和電能質量控制設備，在電力電子行業之“器件-設備-應用系統”的產業鏈中位居中段。

　　精密測試電源精密測試電源是指具有高精度、高動態并能夠模擬電源或負載特性，用于電氣電子設備測試的交、直流電源及電子負載等電力電子裝置。用于電氣電子設備或其關鍵部件在研發、生產、認證環節的電性能測試，目前主要應用于光伏儲能、電動汽車和科研試驗等領域。

　　愛科賽博針對光伏儲能領域的測試裝備產品具體包括：P系 列通用測試電源、A系列專用大功率測試電源(APS、ABS直流系列;AGS、AGL交流系列)、光伏儲能測試系統等。

　　招股說明書(注冊稿)顯示，本次IPO，愛科賽博擬公開發行股票不超過2062萬股，不低于發行后總股本的 25%，以募集資金3.8億元。以此計算，愛科賽博估值15.2億元。

　　募集資金扣除發行費用后，計劃用于4個項目：西安愛科賽博電氣股份有限公司精密特種電源產業化建設項目、蘇州愛科賽博電源技術有限責任公司新增精密測試電源擴建項目、西安愛科賽博電氣股份有限公司研發中心升級改造項目和補充流動資金。

　　光伏儲能業務是最大增長點

　　近年，受益于光伏儲能、電動汽車等行業的快速發展，愛科賽博精密測試電源業務快速增長，進而帶動主營業務收入規模的持續增長。

　　2020年-2022年，公司主營業務收入分別為 34,614.87 萬元、49,981.63萬元和 55,778.30 萬元，其中精密測試電源銷售收入分別為 5,055.34 萬元、15,232.20 萬元和 30,758.84 萬元，同比增幅分別為 43.97%、201.31%和 101.93%，占主營業收入的比例分別為 14.60%、30.48%和 55.14%。

　　其中，精密測試電源收入主要來源于光伏儲能領域，報告期內該領域銷售收入分別為2,619.09 萬元、11,505.69 萬元和 23,322.90 萬元，占精密測試電源收入的比例分別為 51.81%、75.54%和 75.83%。

　　2023 年 1-3 月，愛科賽博營業收入為 9,386.21 萬元，同比增長 181.70%，主要系得益于下游客戶旺盛的市場需求以及公司持續的市場開拓、公司精密測試電源進一步放量。

　　預計2023年1-6月歸母凈利潤增長1211.33%

　　愛科賽博稱，根據目前經營情況，公司預計 2023 年 1-6 月的經營業績將持續保持增長態勢，預計實現營業收入3.00-3.30 億元，同比增長63.52%-79.87%;實現歸母凈利潤5,000.00-6,000.00 萬元，同比增長992.78%-1211.33%;實現扣非歸母凈利潤4,600.00-5,600.00 萬元，同比增長626.02%-783.85%。

　　其中，歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤飆升的原因有兩個：

　　其一是，愛科賽博2023年1-6月營業收入較上年同期增長63.52%至79.87%，帶動利潤增加;

　　其二是，2021年和2022年受外部不利因素階段性反復影響，為支持制造業中小微企業發展，國家稅務總局等部門頒布了增值稅緩半征收政策，2023年外部不利因素緩解后，公司正常繳納相關增值稅并申報了軟件退稅，公司預計2023年1-6月其他收益(收到的軟件退稅)較上年同期增加約1,000.00萬元。

　　內憂外患亟需破局

　　愛科賽博對內，實際控制人持股比例較低;對外，競爭對手實力雄厚。

　　內憂方面，據愛科賽博招股說明書，公司總股本6,186萬股，共22個自然人股東和8家機構股東，實際控制人為白小青、王琳夫婦，其實際控制的股份數量為1,833.08萬股，占比為29.63%。本次發行后，愛科賽博實際控制人的控制比例將下降為 22.22%。

　　愛科賽博股權相對分散，在一定程度上會降低股東大會對于重大事項的決策效率，一旦發生公司被收購等情況造成本公司控制權發生變化，可能會給愛科賽博生產經營和未來發展帶來風險。

　　外患方面，在全球精密測試電源市場中，阿美特克(美國)、Keysight(美國)、EA(德國)、致茂電子(中國臺灣)等老牌廠商進入市場時間均較早，其產品線豐富、下游應用領域覆蓋廣、經營規模大。

　　在通用測試電源領域，公司主要的競爭對手為國內的致茂電子(中國臺灣)、艾德克斯(臺資)及國外的阿美特克、EA 等。其中，致茂電子、阿美特克、EA 的品牌效應和業務規模在行業內屬于第一梯隊。

　　客戶方面，深耕電力電子領域多年，愛科賽博積累了大批優質客戶，包括華為、比亞迪、陽光電源、匯川技術、固德威等知名企業，中國科學院、上海電器科學研究所、南德認證等科研及檢測認證機構，以及中航集團、航空工業集團、中國航天科技集團、國家鐵路集團、中國鐵建、中國中鐵、國家電網、南方電網等大型央企及其下屬企業。