公司主要產品為低壓電力線載波通信(PLC)芯片、集中器等PLC產品,占公司收入50%以上的PLC芯片產品主要集成于載波電能表、采集器、集中器中,用于自動抄讀電能量數據等。公司80%以上的員工為研發相關人員,產品的生產制造主要是以代工的形式由臺積電來生產。公司的主要客戶是電能表生產企業,目前已經與主要的電能表企業如威盛集團、寧波三星、華立儀表、科陸電子(27.21,1.13,4.33%)等形成了良好的合作關系。

      公司低壓電力線載波通信相關產品多年以來國內市場份額一直排名行業第一,目前在50%以上,由于國內PLC技術目前沒有統一標準,目前各個供應商的中心載波頻率各不相同且無法相互替換,在未來更換時客戶一般會采用原品牌的產品進行整體更換,因此目前市場占有率高的企業擁有天然壁壘。目前公司與排名第二的福星曉程(66.310,1.83,2.84%)合計占國內市場80%以上的份額。行業呈現雙寡頭的競爭格局,這一格局將在未來一段時間內保持穩定。

      國家智能電網建設將帶動智能電表的推廣,階梯電價的實施也將加速電表的升級換代。目前國家電網掛網電表2.2億只左右,南方電網掛網電表5000萬只左右,每年新增電表需求在2000萬只左右,目前招標的智能電表中50%以上采用PLC技術,市場潛力巨大。公司2010年PLC芯片銷售量為820萬片,未來將顯著受益于智能電網的建設。

      公司募投項目主要是現有產品的技術改造和營銷網絡的建設,預計公司2010、2011、2012年攤薄后的EPS分別為0.98、1.51、2.14元,公司合理價值區間為42.28-51.34元,對應2011年PE區間為28-34倍。