水泥行業(yè)景氣回顧:價格止跌回升態(tài)勢明顯。今年1一2月全國水泥累計產(chǎn)量達(dá)2.04億噸,同比增長2.67%。相關(guān)領(lǐng)域投資數(shù)據(jù)顯示,今年1一2月全國鐵路基本建設(shè)投資640億元,同比大幅增長46.43%,符合我們之前預(yù)期;預(yù)計“十二五”期間鐵路基建投資有望達(dá)到年均7000億元,公路投資將達(dá)到年均1.3萬億;房地產(chǎn)投資同比增速大幅回升,但后續(xù)不確定性仍存。價格方面,隨著天氣轉(zhuǎn)暖水泥價格已呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)回升態(tài)勢。
　　水泥行業(yè)景氣展望:全年第一個旺季已然來臨,中長期向好趨勢依舊。進(jìn)入3月下旬后水泥行業(yè)迎來全年第一個消費(fèi)旺季,價格趨升在望。中長期看,“十二五”開局年大規(guī)模水利投資、保障房建設(shè)、鐵路基建投資以及持續(xù)嚴(yán)厲的產(chǎn)能抑制政策等諸多利好因素都將對水泥行業(yè)供需面形成積極影響。
　　水泥行業(yè)投資策略:“旺季”與“政策”雙重因素有望促行情發(fā)酵。短期看,由于天氣轉(zhuǎn)暖后需求開始回升以及龍頭企業(yè)區(qū)域協(xié)同效應(yīng)與日俱增,目前水泥企業(yè)走量較為平穩(wěn),價格已呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)態(tài)勢。預(yù)計隨著需求旺季的來臨,水泥價格穩(wěn)中趨升在望,屆時水泥股估值和業(yè)績將具有雙升空間。中長期行業(yè)景氣向好趨勢不變。我們建議繼續(xù)逢低配置水泥股,重點(diǎn)推薦海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、金隅股份、四川雙馬等。
　　玻璃行業(yè):平板玻璃景氣仍面臨不確定性,深加工玻璃景氣趨好。在新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃即將出臺的政策背景下,預(yù)期2011年國內(nèi)外光伏市場需求有望持續(xù)高增長,同時國內(nèi)高檔裝修裝演市場對超白玻璃需求日益增長;玻璃類上市公司中與光電建筑一體化及超白玻璃有較大關(guān)聯(lián)的公司將顯著受益。此外,我國對建筑節(jié)能相關(guān)規(guī)范執(zhí)行力度日益嚴(yán)厲,以及房地產(chǎn)市場消費(fèi)升級勢必將推動以LOW-E鍍膜玻璃為代表的節(jié)能玻璃的大規(guī)模推廣,同時觸摸屏行業(yè)景氣處于上升周期,產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)子行業(yè)將充分受益。因此我們看好涉足上述三大新興特種玻璃領(lǐng)域的南玻A、金晶科技、中航三鑫、秀強(qiáng)股份、信義玻璃和金剛玻璃等公司的中長期投資價值。中信證券股份有限公司