目前工程機械板塊對應2011、2012 年PE 估值分別為13.2、10.4 倍;往前看,我們認為,5-6 月公司處于業績真空期,且銷量增長短期內難以明顯好轉,工程機械股價上行缺乏催化劑;長期上,我們仍看好年內行業的持續增長,仍建議投資者逢低吸納優質龍頭公司;
挖掘機、裝載機、推土機、壓路機4 月份銷量分別同比增長25.3%、-2.9%、-1.0%、-0.7%,較3 月份增速分別下降18.7、40.1、72.1、19.7 個百分點,1-4 月份累計銷量分別同比增長48.8%、
26.2%、43.6%、17.9%,較1-3 月份累計增速分別同比下降11.0、17.5、24.6、13.4 個百分點;b)綜合來看,各產品4 月份銷量增速均有較大幅度放緩,裝載機、推土機、壓路機4 月份單月更是同比下降,主要受去年高基數及基建投資逐步放緩影響;c)往前看,我們認為房地產調控和信貸緊縮的程度將制約行業發展的整體趨勢,二季度仍建議投資者相對謹慎。
挖掘機單月銷量及增速(2011.1-4 月)
裝載機月度累計銷量及增速(2011.1-4 月)