上半年電氣設備行業指數整體跑輸大盤，受一次設備毛利率下滑影響較大。由于一次設備招標價格下滑導致毛利率下滑，成本上升也壓縮部分利潤;目前一次設備行業面臨產能嚴重過剩的壓力，短期內業績難以好轉。

      智能化設備將受益智能電網和智能變電站大規模建設。根據國網規劃，"十二五"期間智能化投資規模將達1750億元，同比增長約3 倍;同時由于二次設備壁壘較高，毛利率穩定，預計未來將繼續維持高位，盈利能力有保障。下半年變電站設計方案將按智能變電站標準設計，預計明年智能變電站招標規模將大幅提升，二次設備龍頭受益，繼續推薦國電南瑞、國電南自和許繼電氣。

      戰略新興產業發展有望加快推進，節能環保位列戰略新興產業首位將受益明顯;同時《"十二五"節能減排專項規劃》下半年出臺將成行業催化劑。"十一五"單位GDP 能耗下降19%，基本完成任務;"十二五"節能減排目標單位GDP 能耗下降16%，邊際效應減弱，節能減排難度加大，因此需要大力推廣節能減排技術。根據發改委統計，一季度我國節能減排形勢嚴峻，全國有9 個省區處于一級預警，節能形勢十分嚴峻，預計下半年節能減排力度有望加大，此外下半年《"十二五"節能減排專項規劃》出臺將成行業催化劑。工業節能是節能降耗的最主要形式之一，余熱利用、變頻器節能等行業受益，因此推薦業績增長確定性高的龍頭企業：廣電電氣、海陸重工、榮信股份、匯川技術。

      光伏市場長期前景看好，短期內或將繼續調整。上半年受需求增速放緩影響，光伏組件價格持續下滑，而多晶硅龍頭生產成本持續下降，未來光伏行業成本有望進一步下降，促進光伏行業進入下一個爆發期;短期內由于全球組件存貨量達10GW，相當于去年新增裝機容量的62%，庫存消化需要一段時間;同時德國補貼下降幅度較大，或許待光伏成本進一步下降后才迎來新一輪安裝高潮;由于去年基數較高，短期內組件可能繼續面臨銷售增長的壓力，但長期來看前景看好。