有色金屬價格在三季度出現暴跌，金融屬性一覽無余；年初以來，有色板塊平均跌幅25%，其中包鋼稀土一支獨秀，上漲18%，銅、鉛鋅子板塊下跌30%以上。有色價格在整個三季度整體呈下滑態勢，受聯儲會議QE3無果、歐美經濟數據不利的影響，9月下旬更是出現暴跌。向來與大宗商品價格反向的黃金價格也在短期內快速下跌，金屬的金融屬性一覽無余。

　　預計2011年四季度大宗有色金屬價格總體走弱，會有技術性反彈；黃金價格會卷土重來，回到高位；稀土價格止跌回穩。黃金價格由于歐債、美債、全球經濟二次探底的擔憂、地緣政治風險、通脹預期、即將到來的實物消費需求旺季等因素而存在支撐；稀土由于中國減少供給，而需求預期旺盛，重稀土價格將止跌回穩。對于有色金屬板塊走勢，最重要的是有色金屬價格的預期，市場普遍預期不樂觀，因此有色金屬板塊難有大機會，不過隨著近期有色價格的快速下跌，反彈的動能在增加。價格預期卻是由兩個重要影響因素決定，一是商品供需關系，表現在經濟是否向好、供應是否收緊，二是投資需求，主要表現在流動性上。商品需求方面，歐美經濟復蘇步伐緩慢，中國經濟結構調整，對有色金屬需求總體負面。不過，流動性方面隨CPI下降，面對經濟下滑，流動性放松的預期在增加，可能會引發有色金屬的反彈。

      預計高端裝備制造業、新材料、新能源等新興產業所需稀土、鋰等小金屬，在政府的大力支持下，將始終是市場的熱點。在“業績現實”與“前景預期”之間，股價會反復波動。關注南方稀土歸屬權的中色股份、廣晟有色、廈門鎢業等；鋰電池產業鏈的西藏礦業、路翔股份、中信國安；關注節能環保的格林美。

　　維持行業“中性”評級。可能的反彈機會存在于“政策放松預期”之中。有色金屬股作為A股先鋒或有整體反彈的機會。銅、黃金估值較低，關注江西銅業、山東黃金；重稀土概念的中色股份。