德國垂直整合太陽能廠Conergy，原本經營從組件、逆變器，支架，以及下游的光伏EPC、開發等業務，在2011年中國太陽能廠過度擴產導致市場崩盤以后，Conergy面臨經營危機，慘遭“五馬分尸”，公司各部門由不同對象買下，如今，其下游的發電部門，開始轉虧為盈。

2013年，是Conergy四分五裂的一年，浙江正泰太陽能買下Conergy年產能300百萬瓦的晶硅太陽能組件廠，博世（Bosch）買下逆變器部門，支架部門售予德國西北工業集團（NordwestIndustrieGroup），下游的太陽能發電計劃部門則由總部在美國邁阿密的Kawa資本管理公司買下。

在Kawa資本管理公司手上，僅存太陽能發電計劃部門的Conergy，卻從買下時一年虧損數千萬歐元快速轉虧為盈。執行長安德魯·德·帕斯（AndrewdePass）表示，Conergy過去正好在最差的時機進行垂直整合，遇上不管是模組還是逆變器都崩跌的年頭，因而不支倒地；然而，當上游硬體成本大降，下游計劃商其實大有可為，Conergy目前仍是全球最大下游計劃商之一，在14個國家擁有350位員工，與歐洲跨國電力公司RWE合作，并取得德意志銀行的金融支持。

Conergy擺脫了硬體製造部門后，轉型為專注于開發、金融、工程、采購、建設、營運與維護的計劃服務商，2014年時開發、建設及安裝的計劃規模達300百萬瓦，營收達5億美元。安德魯?德?帕斯認為到2015年營運規模將可望挑戰1吉瓦（gigawatt），也將進入成長中市場，諸如墨西哥、智利、中美洲各國、土耳其以及非洲市場，而Conergy在德國、日本、菲律賓及泰國市場也有相當強的業務發展，只在美國較弱。

而談到目前能源業界火紅的YieldCo，由于Conergy現在是純計劃服務商，YieldCo將計劃的穩定現金流轉包裝為證券金融商品的形式，對Conergy取得資金更加有利，安德魯·德·帕斯表示，在這個YieldCo滿為患的時代，他可以不費吹灰之力輕易賣掉計劃。可說Conergy當年慘遭五馬分尸，是塞翁失馬焉知非福，擺脫了微利化的上游硬體製造，路線反而更加寬廣了。