昨日，中國(guó)外匯交易中心公布的美元兌人民幣中間價(jià)為6.8505元，以此計(jì)算，人民幣比前一交易日大跌了156點(diǎn)。而在國(guó)內(nèi)現(xiàn)匯市場(chǎng)，人民幣即期市場(chǎng)在接近尾盤時(shí)報(bào)出1美元兌人民幣6.8848元，因觸及千分之五的下限而宣布跌停。與此同時(shí)，在海外的NDF市場(chǎng)，1年期美元兌人民幣的價(jià)格也站到7.2以上的高位，與上周末的收盤價(jià)拉開了2300點(diǎn)的差距。 對(duì)此，一些接受采訪的交易員表示，這樣的情況從沒見過。包括交易員和部分學(xué)者在內(nèi)的受訪者普遍認(rèn)為，這或許是人民幣即將貶值的信號(hào)。 人民幣中間價(jià)的上一高點(diǎn)在9月23日，為6.8009元。自匯改以來，人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值19.25%。 “前所未見”的下跌 “在下午5點(diǎn)28分左右報(bào)價(jià)到了6.8848，人民幣跌停了。”某一中資銀行的即期交易員昨日對(duì)本報(bào)記者說，“從業(yè)再久的交易員，也沒有見過人民幣封跌停這樣的狀況。報(bào)價(jià)窗口變成了灰色，就是沒有人報(bào)價(jià)了。上一次，也就是‘十一’前的那次觸及跌停板，也是到了下限后價(jià)格又再上去，還是有人繼續(xù)報(bào)價(jià)的。” 該交易員表示，市場(chǎng)的變化來得很快，在整個(gè)交易日里幾乎全部都是美元買盤，人民幣即將貶值這一信號(hào)表現(xiàn)得十分強(qiáng)烈，大家都急著把手里的錢換成美元。交易員們也認(rèn)為，人民幣的匯率變動(dòng)方向可能面臨改變。以當(dāng)天的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，預(yù)計(jì)人民幣近日還會(huì)有大幅下跌，這一周的市場(chǎng)將不復(fù)平靜。 昨日，境內(nèi)即期市場(chǎng)美元兌人民幣開于6.8484元，盤中最高價(jià)6.8848元也是當(dāng)日的收盤價(jià)，最低為6.8482元。人民幣比前一交易日的收盤價(jià)6.8349下跌了0.72%。 1年期美元兌人民幣NDF價(jià)格昨天報(bào)7.2950元，比上周末的收盤價(jià)高出多達(dá)2300點(diǎn)。與當(dāng)日的中間價(jià)相比，相當(dāng)于海外市場(chǎng)認(rèn)為人民幣一年后將貶值6.1%。而人民幣今年以來的升值幅度為7.41%，海外市場(chǎng)對(duì)昨日人民幣貶值的反應(yīng)，無疑比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)劇烈得多。 中信銀行的外匯分析師楊勝琨之前曾指出，現(xiàn)在NDF市場(chǎng)已完全受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)引導(dǎo)了。昨日的NDF價(jià)格表現(xiàn)正印證了這一點(diǎn)，在中間價(jià)公布之后，NDF市場(chǎng)的價(jià)格曲線即出現(xiàn)了跳漲。 不過華寶信托的宏觀分析師聶文認(rèn)為，NDF價(jià)格的大變化雖有國(guó)內(nèi)的影響，但對(duì)沖基金在去杠桿化過程中缺乏交易對(duì)手，仍是最主要的原因。 政策改變還是短期調(diào)整？ 在11月的第二周，央行行長(zhǎng)周小川就曾透露不排除人民幣貶值的可能，此番中間價(jià)156個(gè)點(diǎn)的下跌，被很多人視為人民幣或?qū)①H值的信號(hào)。 “其實(shí)看到上周五的中間價(jià)跌了57點(diǎn)，我就感覺有些奇怪，不過當(dāng)時(shí)剛大幅降息，我們猜想可能是受此影響。今天的表現(xiàn)則幾乎可以肯定，人民幣或許要改變運(yùn)行方向，開始貶值了。”上述中資行交易員說。 招商銀行的外匯分析師劉東亮也表示，昨天央行沒有干預(yù)市場(chǎng)，態(tài)度可以說已經(jīng)十分明確，人民幣會(huì)不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值還不能肯定，但昨天應(yīng)該是政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的一天。 楊勝琨說，突然被拉高的美元價(jià)格可能是對(duì)市場(chǎng)的試探，而昨天的市場(chǎng)反應(yīng)顯然不會(huì)讓央行失望。對(duì)于人民幣匯率的走向是否要改變，楊勝琨說接下來兩天的中間價(jià)表現(xiàn)十分重要。如果連續(xù)幾天形成趨勢(shì)的話，那么人民幣貶值就可以肯定了。 不過市場(chǎng)也不盡然都是統(tǒng)一的聲音。聶文就認(rèn)為，昨日的表現(xiàn)應(yīng)該不太會(huì)是人民幣貶值的前兆。因?yàn)殡m然目前外貿(mào)部門希望壓低人民幣匯率，但如果人民幣真的貶值，可能容易引起貿(mào)易保護(hù)主義的爭(zhēng)端，反而不利于中國(guó)出口。昨天的情況有可能是在人民幣匯率趨穩(wěn)的情況下，因年初到中國(guó)的套利資金流出所致。 另外，交通銀行的分析師鄂永健也把人民幣昨日的下跌歸為市場(chǎng)波動(dòng)，他認(rèn)為出于經(jīng)濟(jì)基本面的考慮，人民幣長(zhǎng)期的升值趨勢(shì)依然存在。 某國(guó)有銀行上海分行國(guó)際業(yè)務(wù)部人士估計(jì)，人民幣即使出現(xiàn)貶值，貶值空間也不會(huì)太大，否則可能導(dǎo)致資金外逃。 該不該貶值？ 劉東亮認(rèn)為，人民幣中間價(jià)的大幅低開可以看作是匯率政策或?qū)⒊霈F(xiàn)變化的重要信號(hào)，讓人民幣貶值與上周的大幅降息一樣，可以說是央行為了提振經(jīng)濟(jì)而打出的組合拳之一。 已公布的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議大綱中，提出了穩(wěn)定出口這一條。興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，以我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)狀況看，確實(shí)很有人民幣貶值的需要。聽聞昨日的市場(chǎng)表現(xiàn)，他表示非常樂于見到人民幣貶值的局面，并認(rèn)為應(yīng)該更快地貶值。 魯政委說，理想的貶值幅度在10%左右，加上出口退稅稅率調(diào)整等方面的措施，出口企業(yè)可以獲得的實(shí)惠無疑是豐厚的。 他還指出，中國(guó)現(xiàn)在面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)，從這個(gè)角度來說人民幣并不適合繼續(xù)升值。同時(shí)，“其他新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣都貶值了，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)也出了問題，人民幣就沒有必要再撐著不貶值。”魯政委說。 而楊勝琨對(duì)于人民幣貶值的作用則不那么樂觀。他認(rèn)為人民幣貶值對(duì)出口部門降低成本有一定的好處，但很難從根本上扭轉(zhuǎn)出口下滑的局面。因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)衰退已成定局，外需面臨萎縮是無可爭(zhēng)議的事實(shí)。 他同時(shí)指出，人民幣貶值還可能導(dǎo)致資本凈流入的下降，而一部分沉淀在民間的外資資本可能會(huì)因此而撤離，這可能導(dǎo)致一些中小企業(yè)的資金鏈斷裂。 貶值的好時(shí)機(jī)？ 楊勝琨在采訪中提出，人民幣應(yīng)該更早點(diǎn)開始貶值，畢竟出口部門的問題不是最近才顯現(xiàn)的。魯政委則認(rèn)為，目前正是人民幣貶值的最佳時(shí)機(jī)。 魯政委說，從他國(guó)的實(shí)例看，實(shí)現(xiàn)匯率的完全自由浮動(dòng)應(yīng)當(dāng)具備兩個(gè)條件：一是國(guó)際物價(jià)穩(wěn)定，二是國(guó)內(nèi)資本流速處于較低水平。而現(xiàn)在對(duì)中國(guó)來說，這兩個(gè)條件完全具備。我們應(yīng)該把握這個(gè)時(shí)機(jī)。如果錯(cuò)過這一調(diào)整機(jī)會(huì)，想要開放人民幣匯率，可能就要再等10年，因?yàn)榇蠓秶鹑谖C(jī)的出現(xiàn)差不多是10年一次。 他還說，資本外逃的擔(dān)憂現(xiàn)在已經(jīng)沒有必要，資本回流救火的壓力已經(jīng)差不多釋放，那些純粹想在人民幣升值上套利的資本，也該在人民幣穩(wěn)定這么長(zhǎng)一段時(shí)間后放棄了原先的打算。即使是還有資本外逃的風(fēng)險(xiǎn)，魯政委也堅(jiān)信，主動(dòng)快速地貶值，比被動(dòng)貶值能更有效應(yīng)對(duì)。 但企業(yè)客戶會(huì)不會(huì)都選擇把資金換成美元，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銀行系統(tǒng)的流動(dòng)性吃緊？魯政委說，這需要央行加強(qiáng)管制，比如適當(dāng)?shù)叵拗拼箢~換匯量，而這樣的控制應(yīng)該是很容易做到的。 “在可控的情況下盡快讓人民幣貶值到位，央行應(yīng)該先出好換匯的規(guī)定，再放手大干。”魯政委說。 聲明：頻道所載文章、數(shù)據(jù)等內(nèi)容純屬個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。