近日美的下屬子公司美的暖通與上豐集團、劉錦成簽署協議，擬以74258.21萬元受讓對方所持的合康新能18.73%股權（20868.54萬股）；同時受上豐集團、葉進吾委托管理5574.73萬股表決權。

待交易達成，美的將取代上豐集團間接成為合康新能的第一大股東；合康新能受此利好迎來6連漲；同時引發了行業對美的此舉的紛紛猜測。

入局汽車領域？想多了

家電企業跨界造車的確實不少，如春蘭、奧克斯、戴森、格力、創維等，但無一不是鎩羽而歸。作為世界500強的美的，也曾在汽車圈子里跌得頭破血流。

2003年，美的先后收購云南客車廠、云南航天神州汽車和湖南省三湘客車集團，并且新建了昆明和長沙兩大生產基地。但5年后，長沙汽車生產基地被以1.08億元賣給比亞迪，云南美的工業園轉型現代物流基地，從此跨界造車淡出了美的藍圖。

此次收購引發美的二次造車猜測，是因為合康新能旗下擁有新能源汽車總成配套及充電樁產業鏈業務，同時布局租車網絡。實際上合康新能并未直接參與汽車制造，而是依托子公司合康動力整車控制器及電源輔助控制系統優勢切入主流客車廠，同時在嘗試新能源汽車租賃服務。

另外，合康新能參與汽車產業鏈的新能源類業務營收并不高，2018年以來，其營收占合康新能的比重不高且一直在下滑，2019年6月已下跌至12.21%。以此來看，美的不會為了年營收不足1.5億的次要業務而斥巨資收購合康新能，只是順帶了一把，未來美的是否會將新能源產業作大，仍需進一步觀察。

真愛其實是補強電氣工控

合康新能的核心業務主要有工業變頻器、伺服系統，屬于電氣工控領域，是工業互聯網架構中與工業自動化緊密相關的核心控制系統。

依據美的暖通披露的《詳式權益變動報告書》，美的暖通將在達成交易后6個月內對合康新能的相關資產、業務進行梳理并確定是否剝離。

與合康新能相關的兩個業務中，美的集團所產低壓變頻器全部供其內部使用，過去兩年未對外進行銷售，合并口徑未實現銷售收入及利潤；伺服系統方面，2018年度及2019年1-9月，美的集團分別實現銷售收入約4.05億元及3.6億元，不過同樣暫未實現盈利。

而合康新能在工業變頻器領域處于國內行業市場領先地位，旗下合康動力的AMT動力系統總成、雙向逆變電機控制器等核心產品也處于國內領先技術水平。另外，旗下東菱技術的“交流伺服系統”也是其核心技術產品，同樣處于國內領先水平。這些都是美的所看重的核心優勢，可以與自身的業務進行整合。

2017-2019年，合康新能分別實現營收13.51億、12.06億、13.05億元，所產低壓變頻器主要應用于電機拖動場景，能夠實現工藝調節、節能、軟啟動、改善效率等功能，在電力、冶金、石油化工、煤炭、起重機械、紡織化纖、油氣鉆探、電梯、建材等行業均得到廣泛應用。

2018 年度及2019年1-9月，合康新能低壓變頻器業務分別實現銷售收入約1.74億元及1.35億元。

鑒于目前美的低壓變頻器業務規模體量相對較小、產品應用場景相對局限，如美的將相關資產注入合康新能，短期內不會對合康新能原有低壓變頻器業務造成較大影響。不過在伺服系統方面，因美的產品種類豐富、應用領域廣闊、且截至目前已實現較大收入規模，雙方的合并將會豐富產品線。

加強工業自動化組合拳

近年中國正在大力推進制造業轉型升級，“智能制造2025”正是其中的重要舉措，隨著中國人口老齡化、工資上漲、用工荒等現象愈演愈烈，轉型升級更加迫在眉睫。美的作為一家世界500強，同樣需要對自身的自動化、智能化能力有著天然的需求，很早就開始布局制造能力的轉型升級，甚至是希望借此契機開辟第二戰場。

為此美的開展了已連續操作。2015年8月與全球四大機器人公司之一的日本YASKAWA合資；2016年3月收購安徽埃夫特智能裝備有限公司17.8%股權；2017年斥巨資292億元完成了對全球四大機器人公司之一庫卡的收購……美的試圖掌握相關技術，提升自己在機器人產業中的地位和話語權。

這一系列的收購中，數對庫卡的收購最令人震驚。

德國庫卡是全球第一家為冰箱、洗衣機制造提供自動化焊接設備的企業，第一個開發出六軸機器人的公司，其產品的應用行業覆蓋了鑄造、塑料、金屬加工、包裝、物流等領域，通用汽車、克萊斯勒、福特汽車、保時捷、寶馬、奧迪、奔馳、大眾、波音、西門子、哈雷-戴維森等全球知名企業的工廠中都能看到庫卡機器人的身影。

收購庫卡后，美的隨即加速對自己的生產線進行提升，是我國為數不多實現無人工廠的制造企業之一，其南沙全智能工廠內部充斥著各種各樣的機器人，可節約2.2萬勞動力，一臺空調從下單到出貨僅需3天，實現了真正的智能化。

此次收購合康新能，美的目標很明確，就是要進一步補強其自動化能力。工業變頻器、伺服系統是工業互聯網架構中與工業自動化緊密相關的核心控制系統；相對美的過往的大手筆，此次收購金額和規模并不算大，但對業務布局、產業協同等多層面的意義卻非同一般，美的正在加速從傳統家電集團向全球科技集團深化轉型的步伐。