北京時間9月19日凌晨，美國聯邦儲備委員會宣布，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平，這也是4年來美聯儲首次降息。

　　美聯儲點陣圖中位數顯示，美聯儲2024年將累計降息100個基點，這也意味著在9月降息50個基點后，還將有50個基點的降息預期。

　　對于我國半導體行業來說，自2022年起就處于銷量和利潤的雙下行周期，2024年上半年才實現止跌回暖，半導體行業協會發布數據顯示，我國半導體產業在今年第二季度實現了21.6%的同比增長。

　　此輪美聯儲降息，將如何利好正處于回暖趨勢下的中國半導體產業?

　　01 | 資金與成本：降息利好企業融資，半導體企業創新升級

　　美元是全球最主要的儲備貨幣之一，貨幣政策的變動將牽一發而動全身影響到全球資本市場。從當下大環境來看，美聯儲降息或將促使全球其他主要經濟體的利率也相應下降，其中可能包括中國。

　　利率下降，意味著企業能以更低的利率借貸，這將直接降低半導體企業的資金壓力和借貸成本。對于半導體行業來說，這無疑是“寒冬里的一束光”。

　　半導體行業是一個前期投入大、資本回收周期較長的產業，很多中小型企業主要依靠融資來維持資金流，以推動正常運轉。過去幾年受整體大環境影響，半導體行業處于相對低迷，資金鏈無法正常運轉下，不少半導體企業瀕臨倒閉甚至破產。而此次美聯儲降息連鎖引發的貸款利率下降，將為這些企業的資金流壓力“減負”。

　　另外，作為高科技行業的代表，半導體企業想要持續發展，離不開在研發上的不斷投入，以形成技術優勢和市場優勢。在美聯儲降息導致融資和借貸成本更低時，企業也將有更多可投入資金用于研發與技術創新，加速企業的發展。

　　同時，對于上市半導體企業來說，美聯儲降息意味著美元流動性會增強，使得國際資本流向包括中國在內的其他市場，我國資本市場可能會更多外資進入，而科技行業始終是外資青睞的投資領域。因此此次降息，或將推動我國半導體上市企業股價上漲，獲得更多融資。

　　02 | 行業與市場：推動半導體產品消費，提振行業信心

　　對于半導體市場來說，美聯儲降息或許也將給低迷的消費市場注入一針“強心劑”，推動消費市場回暖。

　　首先，對于消費者來說，在降息周期下，消費者儲蓄意愿下降，更多貨幣進入流通市場，同時消費者借貸成本也會更低。這些因素將利好于手機、電腦、新能源汽車等元件的消費，在下游市場帶動下，也將拉動半導體作為電子產品核心組件的市場需求。

　　在消費需求增長的推動下，半導體行業有望進一步加快去庫存的步伐，有望減輕半導體企業2年多來承受的庫存過剩壓力。

　　在資本活流通、市場消費回暖的情況下，美聯儲降息引發的連鎖反應或將提振半導體行業信心，增加投資者對半導體行業的前景期待，在“信心比黃金重要”的當下，這無疑將利好于半導體產業發展。

　　但是，此輪美聯儲降息也充滿了諸多不確定性。

　　首先，降息意味著人民幣將升值，對于出口型半導體企業來說，產品出口到海外市場的價格將會拉高，減弱了我國半導體出口產品的價格優勢。

　　其次，在9月5日國新辦舉行的“推動高質量發展”系列主題新聞發布會上，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，降準降息等政策調整還需要觀察經濟走勢。這意味著后市相關貨幣政策調整方向還不確定。

　　另外，半導體行業的市場表現不單止受到資本市場的影響，供需關系、技術發展、行業競爭等多種要素都將影響。

　　但總的來說，此輪降息給處于寒冬中的半導體從業者帶來了對未來更多的信心與期待。

　　部分內容引用：

　　中國經濟周刊：《美國降息，世界經濟將面臨多個不確定》

　　芯潮IC：《國產芯片太難!融資寒冬、IPO失敗，并購還遇阻》

　　上觀新聞：《凌晨突發!美聯儲降息了，4年來首次，對中國有何影響?》