機械板塊各項經營指標整體回調，谷底已近，等待反彈。2011年以來截至10月底機械設備行業相對于滬綜指累計超額收益-12.02%，是各主要行業下跌幅度排名第二的中游周期行業。我們對于后期機械各行業的總體觀點是大多數子行業營業收入增速下滑、毛利率開始出現下滑、應收帳款及財務費用高企，該情況將維持到通縮結束。在此期間，機械全行業以階段性反彈行情為主，僅有部分下游行業需求旺盛及個別景氣情況過差而使得國務院實行特殊傾斜的子行業及公司具有基本面向上而帶來的機會。
“十八大”召開之前，維穩需求將支持鐵路、水利、能源等特定領域的投資，帶動相關行業景氣反彈。我們在2011年底到2012年將重點關注鐵路設備行業、工程機械行業、石油鉆采設備行業、化工設備行業、制冷設備行業和環境監測儀器行業。工程機械行業是機械行業中相對經濟景氣復蘇反應最快的子行業之一，一旦調控放松，工程機械行業個股將成為最先上漲的部分，我們也期待2012年的鐵路建設恢復和水利建設的開展將成為拉動工程機械需求的動力之一。
大宗原材料價格高位難跌帶來對石油鉆采設備需求的提升，石油鉆采設備行業業績成長確定。鐵路設備行業2011年3季度的收入增速雖然下滑明顯，但該子行業已受到國務院重點關注，并在資金上進行扶持，2012年有望在經營領域出現實質性轉機。
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