對太陽能產業分析的讀者知道，過去兩年我一直不看好中國太陽能股票。相反，我認為美國公司是投資該行業的最好選擇。考慮到FirstSolar正在創造的利潤，以及過去一年SunPower持續的改善，似乎這就是市場正在發生的。
但是，過去幾個月中國太陽能股票有著不錯的表現，市場預測利潤也將隨之而來，推高股價。那么，我為什么沒有買進中國太陽能公司的股票呢?讓我們看一些數字，了解一下該行業要想實現長期盈利而面臨的問題。
巨額債務背景下如何賺錢?
很明顯，中國太陽能行業正在改善，第二季度的毛利潤率可能會提高。但是，基于他們的債務負擔，這些企業能盈利嗎
現在，考慮到中國太陽能電池組件的售價大約是每瓦0.65美元，并且還在下降。所以，即使對情況最好的昱輝陽光來說，其毛利潤率也需要提高至13%，而行業領導者英利綠色能源將不得實現27%的毛利率，天合光能需達到15%的毛利率，這也只是實現盈虧平衡。
中國太陽能企業面臨的挑戰
持有中國太陽能股票是危險的，因為他們身背巨額債務，而且大打價格戰。為了實現盈虧平衡或提高還債能力，高利潤率是必須的，而價格戰卻不是實現這一目標的靈丹妙藥。
更糟糕的是，中國政府已經不再向太陽能產業注入無限融資資金，所以這些公司沒有錢擴大和拉動下一輪太陽能投資。
至少，你會發現，那些債務高企的公司將比沒有巨額債務的公司的日子更加難過。英利綠色能源、賽維LDK和尚德電力要走的道路將非常的陡峭。我不確定這些公司的股權持有者會不會血本無歸。畢竟，尚德電力和賽維LDK已經發生債務違約，而這通常是破產的第一步。
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