那個與超日太陽能關系曖昧的天華陽光要在美國上市了。中國光伏企業大量涌入終端太陽能電站建設，其投資回報尚不穩定，投資過剩隱憂如影隨形。

中國的太陽能光伏公司正重新涌向納斯達克市場。

曾經在超日債違約案中被迫現身并名噪一時的天華陽光控股有限公司（下稱天華陽光），不出意外的話其將于11月7日正式登陸美國納斯達克。此前，另一家中國光伏公司賽維LDK的子公司SPI據稱也在籌劃納斯達克上市。

根據天華陽光控股（SKYS）10月22日招股書更新內容，天華陽光IPO計劃以每股10美元-12美元的價格發行1250萬美國存托股（ADS），最高融資1.725億美元。

至今成立剛五年的天華陽光已將公司總部遷往香港，在中國光伏業是個“有性格”的小字輩，是一家遠離光伏產業鏈前端生產制造的太陽能企業。這個旨在全球開發、運營太陽能電廠、依靠賣電養家糊口的企業，在光伏巨頭扎堆的中國幾乎可以忽略不計。倍受市場關注的“超日債違約案”，牽扯出了隱藏在超日太陽能背后的第四大股東和第一大流通股東——天華國際（SkyInternationalEnterpriseGroup），同為蘇維利控制，這家從成立初就定位光伏業終端建設的“后進生”，根本不為業界熟知。

江蘇一家在美上市的光伏企業高管在接受記者采訪時分析，天華陽光之所以選擇此時上市，顯然是想充分利用多晶硅行業調整帶來的低成本擴張機遇。多晶硅價格已經從最高的超過400美元/公斤已降至20美元/公斤左右，組件成本大降。建設成本不斷下降為整個光伏行業、終端電站的平價上網創造了極好時機。目前尋找電站資源、要求跟終端開發商合作的光伏制造商絡繹不絕，就是恒大的許家印和中國商界的傳奇商人史玉柱也開始一頭扎進了陽光事業。

天華陽光的創始人蘇維利卻是中國光伏業不容忽略的一位傳奇人物。22年前畢業于河北大學法學專業的蘇維利，在當了七八年的基層法官后開始涉足綠電領域，2001年成功促成天威保變戰略入股英利新能源，并作為重要第三方股東合作創立“天威英利”。蘇維利出任保定天威英利新能源董事、董秘、副總、北京辦主任等職。

四年后賺取第一桶金的蘇維利自立門戶，創立了天華陽光集團前身——或許是法官的經歷讓他更為謹慎，蘇維利選擇了相對穩妥的領域——輕資產的電站運營，開始在歐美日主要國家進行綠電電站投融資與開發工作，是較早進入歐洲綠電終端市場，并擁有完整網絡的華人背景企業。

蘇維利的個性還體現在選擇資本背景上。他不喜歡光伏產業資本進入股本，卻獨愛PE。IDG資本和加速合伙公司（AccelPartners）共同建立的IDG-Accel中國基金，在推動天華陽光上市功不可沒。

天華陽光招股書顯示，IDG-Accel持有天華陽光24.2％股份，IPO完成后，后者所持票據將以每股1.5美元的價格轉換為普通股，持股比例將降低至18.7％。

除了被媒體質疑其與客戶超日太陽能“有點曖昧”外，天華陽光目前的主要合作伙伴有巨力集團、綜藝股份、天威集團等諸多企業。但他們都不持有天華陽光的股份。

資本帶來話語權。蘇維利此前曾公開表示，不接受任何光伏制造業公司入股天華陽光，他希望整合產業鏈資源，而不是被產業鏈整合，保持自己的獨立地位。

一位消息人士對記者透露，近幾年光伏業被國內銀行打進“黑榜”，融資困難，而天華陽光能卻能引進諸多財團，此前曾任德勤中國CFO及COO、全球光伏前大佬尚德太陽CFO張怡是關鍵人物。

2010年以來，天華陽光先后進行過數輪私募融資。向IDG集團、江蘇金茂等機構融資5400萬美元；2012年，IDG-Accel中國基金收購了天華陽光發行的500萬美元可換股承兌票據；2013年，IDG-ACCEL收到590萬美元的可換股承兌票據替代早前發行的票據。

上述高管認為，由于行業投入太陽能電站建設突然增多，中國光伏電站投資的回報尚不穩定，投資過剩隱憂如影隨行。

2013年，超日太陽能創始人倪開祿幾乎所有的超日股權抵押信托都無法如期還貸，陷入破產困境。此外，2013年年底，天華陽光集團為前者最大的客戶和應收賬款最多的客戶之一，二者達成協議，前者將天華陽光集團的債權轉交于一名自然人。天華陽光集團上演了合資公司退出、欠款轉移的完美退出戲碼。如今，天華陽光上市在即。

值得留意的是，2014年4月，超日太陽能對兩份2010年生效的保單，主動放棄了對中信保申請理賠，這保單約定投保額分別為2億美元和1.4億美元。超日太陽放棄理賠或與天華陽光上市有關。一旦辦理理賠手續，中信保將會追查二者之間的賬務，不過該說法尚未得到證實。

如今，這對親密的合作伙伴命運天壤之別：昔日的超日太陽能已改換門庭，在協鑫力推下進入重整；天華陽光則處于在美上市前夜的幸福時刻。