財政部對2009年金太陽示范工程補貼方案以及建筑屋頂/BIPV(光伏建筑一體化)計劃進行修訂后公布了最新方案。最新方案取消了每省最多申報不能超過20兆瓦的限制，并另外增加了定額補貼以彌補建設成本。新宣布的政策將加快早先公布的294個金太陽示范工程(總裝機容量達624兆瓦)的建設進度，且裝機容量將進一步增加數百兆瓦。由于我們對2011年多晶硅價格持樂觀態度，因此我們看好諸如保利協鑫這樣的上游企業，并看好部分低成本企業，例如英利。鑒于投入成本上揚，我們對茂迪等中游企業持謹慎態度。
最新方案取消每省20兆瓦的上限
依據最新方案，補貼比例依然為總成本的50%(農村地區項目上調至70%)，但新增了對系統平衡(BOS)成本及其它建設成本的定額補貼：用戶側光伏發電項目4元/瓦(0.60美元/瓦)，建材型和構件型光電建筑一體化項目為6元/瓦(0.90美元/瓦)。最新方案還規定每省(中國共33個省)規劃裝機總容量原則上不低于20兆瓦，一期裝機容量不低于10兆瓦，一反之前每省20兆瓦的上限。我們估計在保護性電價不上調的情況下內部回報率可達到低位正值水平。
發改委管理的電網級項目2011/2012年存上行空間
金太陽方案僅補貼前期資本成本，并且由于發改委主管電網級項目/保護性電價(例如最近280兆瓦電網級項目招標)，因此上網回購電價僅約為0.06美元/千瓦時。然而，我們認為，在“十二五”計劃即將于2011年開始之際，這為太陽能補貼打下了良好的基調，對中國太陽能類股而言是個重大利好。
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